穆迪（Moody’s）發布最新評級報告，確認國泰人壽與富邦人壽的 保險財務實力評級（IFSR）均為A3，國泰金與富邦金的長期發行人評 級則為Baa1，並對上述實體維持「穩定展望」，惟留意新台幣升值或 股市波動加劇，仍可能對其資本與獲利能力構成壓力。

　　基本面上，穆迪肯定兩大壽險公司在台灣的領先地位與獲利品質， 並認為母公司在保險、銀行與證券子公司方面的信用狀況穩健。然而 ，兩公司均面臨類似的壓力來源，意即較大的股票部位及大量未對沖 的海外投資，導致資本化水準與獲利波動性均高於全球同業，這些風 險抵銷了部分基本面優勢。

　　截至2025年3月底，國泰人壽約68％的投資資產配置於海外，富邦 人壽則約為66％，兩者投資皆以外國債券為主。其中，國泰約14％的 總投資資產未進行對沖，富邦亦有部分未對沖部位，用於支持新台幣 計價的保單，使公司面臨外匯風險。

　　儘管如此，穆迪指出，年初至今新台幣兌美元大幅升值對兩家公司 資本化的壓力在可控範圍內，評估本地風險資本比率將在未來12～1 8個月內維持在高於200％監管最低標準的穩健緩衝水準。

　　兩家公司同步於今年5月放寬外匯波動準備金規則，釋放大部分準 備金以抵銷當月外匯損失，但即便如此，國泰與富邦的獲利仍大幅下 滑。國泰人壽因資本市場波動導致的已實現收益減少以及產生的外匯 損失，使今年前五月獲利年減約59％至161億新台幣；富邦人壽則減 少約58％至158億元。

　　穆迪進一步警示，若未來新台幣持續升值或股市波動再度加劇，兩 家公司在資本化與獲利方面可能面臨更大壓力。不過，穩定的展望反 映了兩家公司將在未來12～18個月內保持穩健的獲利能力和穩健的資 本狀況。