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股票名稱 |
標題 |
訊息來源 |
日期 |
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臺灣銀行 |
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摘錄工商A4版 |
2025-09-19 |
中央銀行房市信用管制措施見效，房市熱度明顯降溫。央行18日公 布8月五大銀行新承做房貸金額及利率，單月新增房貸較7月減少92. 66億元、降至616.58億元，創去年3月以來的18個月次低水準，新房 貸利率持平在2.303％，續位在2009年1月以來的逾16年半高點。
五大銀行（台銀、合庫銀、土銀、華銀及一銀）新承做放款加權平 均利率為2.196％，較7月微幅下降，主因週轉金及資本支出貸款利率 下降所致。
央行經研處副處長葉盛說明，8月購屋貸款、資本支出貸款、週轉 金貸款金額，均較7月下降，尤其週轉金月減944.58億元最多，主要 是民營企業週轉貸款比7月減少。對外界最關心的房貸，8月新承作金 額下滑，主要受移轉棟數減少所致，8月六都建物買賣移轉棟數月減 11.63％，且年減32.06％，前八月年減27.65％；反映當前移轉棟數 減少，買氣下滑，8月信義房屋大台北房價月指數小幅年減幅達2.35 ％，創2017年10月來新低。
央行同時公布8月消費者貸款及建築貸款餘額統計，8月購置住宅貸 款餘額11兆4,235億元，年增率僅剩6.28％，增速為2023年11月以來 新低，供給面的建築貸款餘額3兆4364億元，年增率同步降至0.71％ ，寫2016年12月以來新低。
從房貸餘額年增率觀察，去年9月來到高點11.26％，但隨各部會打 炒房措施推出後，增速已開始放緩，至今年6月已跌破8％、7月再跌 破7％，至8月底已連11月呈現放緩，反映出近期房市降溫狀況。
新青安占整體房貸比重，根據央行統計，8月五大行新承做新青安 房貸占五大銀行新承做房貸的占比微幅上升至40.54％；8月占整體房 貸餘額占比也略升至12.4％。央行官員表示，目前新青安房貸比重拉 高，符合政策導向，房市信用資源都流向首購或無自用住宅，這部分 是各部會都樂見。 |
| 2 |
土地銀行 |
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摘錄工商A4版 |
2025-09-19 |
中央銀行房市信用管制措施見效，房市熱度明顯降溫。央行18日公 布8月五大銀行新承做房貸金額及利率，單月新增房貸較7月減少92. 66億元、降至616.58億元，創去年3月以來的18個月次低水準，新房 貸利率持平在2.303％，續位在2009年1月以來的逾16年半高點。
五大銀行（台銀、合庫銀、土銀、華銀及一銀）新承做放款加權平 均利率為2.196％，較7月微幅下降，主因週轉金及資本支出貸款利率 下降所致。
央行經研處副處長葉盛說明，8月購屋貸款、資本支出貸款、週轉 金貸款金額，均較7月下降，尤其週轉金月減944.58億元最多，主要 是民營企業週轉貸款比7月減少。對外界最關心的房貸，8月新承作金 額下滑，主要受移轉棟數減少所致，8月六都建物買賣移轉棟數月減 11.63％，且年減32.06％，前八月年減27.65％；反映當前移轉棟數 減少，買氣下滑，8月信義房屋大台北房價月指數小幅年減幅達2.35 ％，創2017年10月來新低。
央行同時公布8月消費者貸款及建築貸款餘額統計，8月購置住宅貸 款餘額11兆4,235億元，年增率僅剩6.28％，增速為2023年11月以來 新低，供給面的建築貸款餘額3兆4364億元，年增率同步降至0.71％ ，寫2016年12月以來新低。
從房貸餘額年增率觀察，去年9月來到高點11.26％，但隨各部會打 炒房措施推出後，增速已開始放緩，至今年6月已跌破8％、7月再跌 破7％，至8月底已連11月呈現放緩，反映出近期房市降溫狀況。
新青安占整體房貸比重，根據央行統計，8月五大行新承做新青安 房貸占五大銀行新承做房貸的占比微幅上升至40.54％；8月占整體房 貸餘額占比也略升至12.4％。央行官員表示，目前新青安房貸比重拉 高，符合政策導向，房市信用資源都流向首購或無自用住宅，這部分 是各部會都樂見。 |
| 3 |
住商實業 |
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摘錄工商A4版 |
2025-09-19 |
央行理監事會議做出政策利率不調整、房市信用管制措施未鬆綁的 決定。房仲業者指出，面對房貸荒的民怨，央行以不變應萬變，反應 的是房價幅度的修正有限，政府對打房見到效果、並慎防炒房風再起 的態度明確，房市景氣持續低檔、難見大幅回升。
業者認為觀察時間應拉長，年底銀行自主實施屆滿一年時，到時央 行政策方向，將會更清楚。
房貸荒讓金管會鬆綁銀行法的放款天條，對於新青安開綠燈，引發 外界預期央行應會跟進放鬆房市管制的聯想，但18日央行理監事會議 按兵不動，讓房地產界的期望落空。
信義房屋企研室專案經理曾敬德認為，房市還是維持盤整格局，換 屋族貸款仍相對困難，但首購政策相對支持，自用當道格局不變。
高力國際不動產業主代表服務部董事黃舒衛表示，去年919以來， 管制成效顯現，全台成屋交易量減少3成，預售屋單月交易更只剩去 年高峰期的2成。預期成屋市場因信用資源的分流，對於首購族群有 利，中高總價產品仍陷苦戰，產品價量走勢分化趨勢會更明顯；預售 市場建商、代銷要有長期抗戰的準欸，更要慎防洗牌過程中資金斷練 所產生的系統性效應。
土地方面，除了企業自用外，任何投資需求都回歸到基本面及籌碼 面，沒有泡沫價格存在的空間；商用不動產市場動能由自用需求推升 ，產業、區域、價格條件成為決策關鍵，已非全面綠燈、雞犬升天。
住商不動產企研室執行總監徐佳馨表示，央行面對關稅後座力，手 上必須有更多籌碼因應，房地產業者的殷殷期盼，央行或認為自用購 屋族能否申請得到貸款，應由金管會與銀行第一線執行，相較於整體 市場，「Lesson（教訓）」還不夠深刻，應還有修正空間。不過，有 了換屋族放寬至18個月的前例，日後也可能在非理監事會期間，針對 特別族群的管制進行放寬。
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| 4 |
台灣證交所 |
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摘錄工商A6版 |
2025-09-19 |
臺灣資本市場18日迎來臺日合作新里程碑，由野村投信發行的009 812野村日本東證，正式在臺灣證券交易所掛牌上市，成為全臺首檔 臺日跨境連結式ETF，另連結臺股00935野村臺灣新科技50ETF，也在 日本東京證券交易所掛牌上市，首檔臺日跨境連結式ETF同日正式雙 邊掛牌。
金管會副主委陳彥良出席典禮致詞時，引述老子道德經「一生二， 二生三，三生萬物」說，將來除台日合作更進一步，金管會也會秉持 發展與安全兼顧的原則，把台灣的資本市場推向國際。
證交所董事長林修銘也表示，此一重大歷史時刻，成為「亞洲資產 管理中心」政策下，資本市場國際合作的重大里程碑。未來將持續配 合主管機關及攜手產業夥伴，積極推動市場創新與國際連結，拓展台 灣資本市場的全球影響力。
除了日本市場以外，也會持續了解業者對於發行其他國家跨境ETF 的興趣和意願，將協助拓展其他國家ETF跨境掛牌的可能性，推動臺 灣資本市場邁向下一個高峰。
證交所總經理李愛玲則赴日本東證所出席掛牌典禮，她強調，臺灣 ETF資產規模近二年年增率超過50％，表現亮眼，相信在日本小額投 資免稅制度（NISA）下，日本散戶投資人未來對市場交易量與流動性 ，勢必有相當裨益。
野村投信總經理白曼德指出，未來有意推出更多跨市場掛牌的ETF ，目前台灣市場上缺乏相關產品，例如日本REITs ETF可能會是適合 台灣投資人的產品；至於日本投資人方面，已經推出了兩檔主動式E TF投資台灣股票，且表現良好，相信日本投資人除了被動式ETF之外 ，也願意投資主動式ETF。
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| 5 |
富邦人壽 |
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摘錄工商A6版 |
2025-09-19 |
「在宅醫療」可否獲得保險理賠？金管會、壽險公會與衛福部開會 研商後達成共識，現行已售出的醫療險保單（有效契約）確定無法納 入在宅醫療理賠，但壽險公會同意召集壽險公司，研擬發行「一年期 在宅醫療保單」，將採不保證續保、續保可調整費率模式試辦。
衛福部前部長、現任政務委員陳時中17日出面召集會議，金管會保 險局副局長蔡火炎、壽險公會副理事長林昭廷與健保署副署長龐一鳴 等一同出席。
據悉，會議重點是著眼醫院病床、醫護量能有限，部分過去需要住 院才能做的醫療處置，未來希望在家進行、提供住院的替代服務。
不過，現行醫療險，通常需住院才能獲理賠，政府希望壽險公司能 放寬，讓在宅醫療也能獲得理賠；對此，壽險公會特別說明，因損失 率無法預估，既有保單無法放寬適用，但可和大型壽險公司合作，推 出新款「一年期在宅醫療保單」，未來在宅醫療也可獲得理賠。
壽險業高層說，「在宅醫療」是全世界潮流，日本也在推動，台灣 勢必要跟上趨勢，但過去國內沒有這樣商品，損失率無法預估，在風 險不可控下，原有舊保單無法放寬適用。
蔡火炎18日指出，在宅保單與在宅醫療有關，和以照顧為核心基礎 的長照險不同。另外，除設計新保單給在宅醫療理賠外，現有的舊保 單確定不會理賠在宅醫療。由於現在醫療險都以住院為前提，在宅醫 療則因沒有住院，無法以住院險理賠，此一新商品的設計等於滿足消 費者這方面需求。待壽險公會與會員公司完成討論、具體內容、細節 出爐後，金管會亦將研議相關鼓勵配套措施，目前初步想法是以「公 平待客」的評比作為誘因。
壽險公會也表達配合政府政策的意願，未來將與國泰、富邦、南山 、台灣、新光、凱基等六大壽險公司一同研究，推出「一年期在宅醫 療保單」，商品將採不保證續保，即使續保，也保有調整費率的空間 。初步來看，符合「在宅醫療」理賠的保單項目包括肺炎、尿路感染 、在巴氏量表中若因疾病特性不便外出不便就醫等。
壽險業者坦言，要發行相關保單仍有眾多問題需要克服，除理賠範 圍、如何賠付，條款怎麼撰寫、費率怎麼定義外，因過去沒有可參考 的數據，損失率難以估算，所以用試辦方式設計一年期商品，維持滾 動調整的空間。未來若政府醫療政策改變，壽險公司仍有調整條款的 彈性。 |
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南山人壽 |
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摘錄工商A6版 |
2025-09-19 |
「在宅醫療」可否獲得保險理賠？金管會、壽險公會與衛福部開會 研商後達成共識，現行已售出的醫療險保單（有效契約）確定無法納 入在宅醫療理賠，但壽險公會同意召集壽險公司，研擬發行「一年期 在宅醫療保單」，將採不保證續保、續保可調整費率模式試辦。
衛福部前部長、現任政務委員陳時中17日出面召集會議，金管會保 險局副局長蔡火炎、壽險公會副理事長林昭廷與健保署副署長龐一鳴 等一同出席。
據悉，會議重點是著眼醫院病床、醫護量能有限，部分過去需要住 院才能做的醫療處置，未來希望在家進行、提供住院的替代服務。
不過，現行醫療險，通常需住院才能獲理賠，政府希望壽險公司能 放寬，讓在宅醫療也能獲得理賠；對此，壽險公會特別說明，因損失 率無法預估，既有保單無法放寬適用，但可和大型壽險公司合作，推 出新款「一年期在宅醫療保單」，未來在宅醫療也可獲得理賠。
壽險業高層說，「在宅醫療」是全世界潮流，日本也在推動，台灣 勢必要跟上趨勢，但過去國內沒有這樣商品，損失率無法預估，在風 險不可控下，原有舊保單無法放寬適用。
蔡火炎18日指出，在宅保單與在宅醫療有關，和以照顧為核心基礎 的長照險不同。另外，除設計新保單給在宅醫療理賠外，現有的舊保 單確定不會理賠在宅醫療。由於現在醫療險都以住院為前提，在宅醫 療則因沒有住院，無法以住院險理賠，此一新商品的設計等於滿足消 費者這方面需求。待壽險公會與會員公司完成討論、具體內容、細節 出爐後，金管會亦將研議相關鼓勵配套措施，目前初步想法是以「公 平待客」的評比作為誘因。
壽險公會也表達配合政府政策的意願，未來將與國泰、富邦、南山 、台灣、新光、凱基等六大壽險公司一同研究，推出「一年期在宅醫 療保單」，商品將採不保證續保，即使續保，也保有調整費率的空間 。初步來看，符合「在宅醫療」理賠的保單項目包括肺炎、尿路感染 、在巴氏量表中若因疾病特性不便外出不便就醫等。
壽險業者坦言，要發行相關保單仍有眾多問題需要克服，除理賠範 圍、如何賠付，條款怎麼撰寫、費率怎麼定義外，因過去沒有可參考 的數據，損失率難以估算，所以用試辦方式設計一年期商品，維持滾 動調整的空間。未來若政府醫療政策改變，壽險公司仍有調整條款的 彈性。 |
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滙豐商銀 |
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摘錄工商A8版 |
2025-09-19 |
【滙豐銀行國際財富管理暨卓越理財事業處資深副總裁李勝凱／】
今年年初至今，美元的跌幅很大，有些人認為最壞的階段已經過去 ，然而，基準情境仍然認為美元將在未來幾個月走弱。
美國政策（尤其是關稅政策）的不確定性，造成今年早些時候美元 指數（DXY）與其加權利差的相關性出現明顯脫鉤，但此後兩者的差 距一直在縮小。有鑑於此，美國聯準會接下來實施寬鬆政策的速度和 規模，將對美元走勢至關重要。分析表明，在聯準會過去30年的六輪 降息週期中，美元指數的表現好壞參半。聯準會逐步降息可能會讓美 元承受下行壓力，但更快的降息步伐可能不會對美元造成壓力。
儘管市場更加關注美國的週期性因素，但政治因素依然重要，尤其 是考慮到市場對聯準會獨立性的擔憂。聯準會重啟降息週期，加上其 獨立性受到質疑，可能產生兩種美元下跌的情境。
在第一種情境下，如果聯準會需要迅速降低利率，而且未來幾個月 美國政策不確定性加劇，則美元的下跌速度會加快。在第二種情境下 ，美元緩慢走弱，但市場對其下一步走向仍存疑慮。後者更有可能出 現，但美元往下運行的方向不會改變。
至於歐元，歐洲央行的最新公告符合市場預期。9月11日，歐洲央 行將其關鍵存款利率維持在2％不變，並表示經濟成長風險「更加平 衡」。核心觀點是，歐洲央行的降息週期已經結束，但是有可能還會 實施一次預防式降息，原因在於美國關稅上調、歐元走強削弱歐洲出 口競爭力，和法國政治不確定性都表明短期內通膨存在下行風險。隨 著歐元兌美元與其利差所暗示水準趨同，歐洲央行的立場一直在為歐 元提供靜態支持，後續美國因素將成為影響歐元匯價的主要關鍵。
另外在英鎊部份，英國財政部宣佈，將於11月26日公佈「秋季預算 案」。市場對英國政府實現財政目標的能力日益擔憂。據估算，英國 財政缺口的規模在200億至400億英鎊之間。
英國央行的決策者小組調查顯示英國經濟出現更多停滯性通膨跡象 。未來一年的通貨膨脹預期自之前預測的3.18％上升至3.44％，而未 來三年的通膨預期則從2.8％上升至2.99％。就業預期下降，表明經 濟中出現相互矛盾的訊號。由於「秋季預算案」加劇了短期的不確定 性，英國央行並不急於降息。市場預計英國央行將在9月19日的會議 上按兵不動，11月降息的可能性只有20％左右。
英國生產率成長疲軟、財政壓力及債券殖利率創新高等因素交織， 導致英鎊面臨充滿挑戰的週期性背景。此外，英國面臨財政赤字和經 常帳戶逆差這兩個結構性挑戰，也可能導致英鎊承受壓力。
然而，英國並非唯一面臨挑戰的國家。市場對聯準會獨立性的擔憂 日益加劇，而法國的政治風險也在上升。短期內英鎊可能對英國預算 消息較為敏感，很可能面臨下行風險，但聯準會將恢復降息，利差應 成為英鎊兌美元的重要支撐，美國因素（尤其是圍繞聯準會的討論） 最終將主導英鎊兌美元走勢。
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安捷航空 |
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摘錄工商B1版 |
2025-09-19 |
安捷航空攜手歐洲AI無人機大廠TEKEVER，雙方於18日在台北國際 航太暨國防工業展覽會上，正式簽署合作協議，安捷將引進TEKEVER 在烏克蘭戰爭立下戰功的AR3型無人機，共同發展有人機與無人機的 協同作業（Manned-Unmanned Teaming, MUM-T）能力，打造更完備的 情監偵解決方案，滿足安全與打造韌性的需求。
安捷表示，這次與TEKEVER的重點合作項目之一，就是推動MUM-T在 國內的發展及應用，蒼鷹計畫提供載人的固定翼航空器，能負責長程 廣域掃描與態勢建立，無人機則可深入重點區域，進行長時間停留監 控與精準識別，藉由空中平台的分工互補與AI輔助的情報回傳，形成 全天候、零時差、全覆蓋的ISR能量，加快決策速度，提升任務成功 率。
TEKEVER執行長Ricardo Mendes表示，臺灣是TEKEVER全球策略中的 關鍵市場，很高興能與在地領導品牌合作，加速無人飛行系統UAS的 導入，強化安全與防衛的能力。
安捷航空董事長高健祐表示，此次合作除硬體導入，還包括MUM-T 及人才訓練等技術引進，提供更完整的無人機解決方案。
歷經實戰驗證的AR3，在烏克蘭戰場累積逾萬小時飛行紀錄，協助 部隊迅速識別並鎖定高價值目標，在美國參與特種作戰司令部（USS OCOM）演訓，於強烈電磁干擾環境下仍可穩定傳輸，展現AI輔助決策 與資料鏈韌性。 |
| 9 |
和運租車 |
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摘錄工商B4版 |
2025-09-19 |
和泰集團旗下除和泰汽車（2207）、和潤企業（6592）兩家公司外 ，將再添第三家上市公司。負責租車與共享汽車業務的和運租車（7 855）18日獲准公開發行、26日登錄興櫃，並計畫明年4月申請上市， 若進度順利，最快可於明年年中轉上市掛牌。和運今年前七月營收1 71億元續維持成長，全年營收將挑戰300億元大關。
和運成立已逾25年，為國內租車市場龍頭，並連續23年蟬聯新車租 賃市場第一，近年營收獲利穩定，除營收連年成長，稅後純益亦維持 10億元以上規模。去年營收達291億元新高，EPS達5.58元，法人樂觀 今年營收有望站上300億元，並維持每股稅後純益5元以上水準。
和運董事長劉源森表示，公司業務橫跨長期與短期租車、共享汽車 iRent、中古車拍賣與零售平台、專車接送、保修與停車場等，形成 完整汽車服務價值鏈，不僅擁有龐大車隊與中古車通路，更累積超過 200萬名會員數據資產，未來將朝數據驅動、智慧出行服務邁進，結 合和泰集團的MaaS（移動即服務）生態圈，擴大市場滲透率。
劉源森樂觀公司藉由進入資本市場，進一步強化營運資源整合與品 牌發展，長期營運動能可望再上層樓。
在汽車長租事業方面，和運車隊規模今年7月已突破四萬輛，除母 集團的TOYOTA、LEXUS與HINO三大品牌外，包含TESLA、賓士、BMW與 PORSCHE等高端品牌也超過2成，占比逐年提升，展現車型多元化與市 場競爭力。
短租與共享領域則由和運子公司和雲行動經營，旗下iRent會員今 年首度突破200萬人，車隊逾1.2萬輛，並透過加盟機制擴展服務，截 至8月底已有30家業者加入。未來規劃推出整合App，將iRent、短租 、專車接送、停車服務串聯，並逐步納入長租，進一步提升用戶體驗 與數據應用效益。
中古車事業方面，和運整合HAA勁拍、HOT大聯盟及abc好車網三大 品牌，去年拍賣成交台數逾三萬輛，HOT大聯盟會員數超過600家，a bc好車網平台上架車輛截至今年8月已逾四萬輛，市場占有率居全國 之冠。
劉源森說，和運正邁向以數據驅動業務的智慧型租車企業，隨著租 車需求普及化與MaaS交通生活生態系的逐步成熟，公司也將加大研發 投入，探索新科技應用，致力於打造先進智慧出行服務公司。 |
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大研生醫 |
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摘錄工商B4版 |
2025-09-19 |
大研生醫（7780）暌違三年，18日再度舉辦「PTT鄉民雞排法說會 」，不僅由「資深鄉民」大研生醫董事長張家銘親自在PTT發文號召 ，且法說會現場發送雞排與珍奶擠爆現場。大研生醫總經理林東慶更 在法說會上宣布，將啟動股票分割一拆十計畫，提升市場流動性並擴 大投資人參與。
大研生醫在9月9日轉上市掛牌，躍居上市食品股王，近期股價多在 200元附近整理，18日股價出現戲劇性走勢，以掛牌後新高價240元開 出後爆量，旋即拉回至平盤之下震盪，午盤過後再度急拉上234元， 終場收231.5元、漲幅4.99％，單日振幅達11.34％，成交量3,265張
相隔三年，大研生醫18日再度舉辦PTT鄉民雞排法說會，吸引超過 600名網友響應，擠爆現場，大研生醫更準備總價值逾4,000元的豪華 伴手禮，與鄉民同樂。
林東慶指出，大研生醫今年1月正式啟動日本市場營運以來，已展 現亮眼成績，第二季營收較第一季大增343.55％。他表示，對於日本 市場前景持續樂觀，未來將加大投資力度，以深耕當地市場。
展望未來，林東慶強調，大研生醫掛牌上市後，將善用資本市場資 源，規劃約8成資金投入台灣、日本與澳洲保健品市場的營運與投資 併購；另約2成資金將用於推動「大研大健康退休養生村」等新計畫 ，完整布局未來十年的樂齡照護藍圖。
大研生醫上半年稅後純益1.43億元、年增4,098.5％，每股稅後純 益（EPS）2.4元；今年前八月合併營收10.86億元，年增52.24％。 |
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東聯互動 |
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摘錄工商B5版 |
2025-09-19 |
東聯互動（7738）預計10月中旬掛牌上櫃。該公司總經理吳侑勳表 示，今年整體營收大約維持2～3成的年成長率。而獲利方面，法人預 估今年可順利賺進一股本。
東聯互動主要業務為跨境金融服務，服務對象為在台外籍移工，為 其提供海外匯款，主要對象國家包括菲律賓、印尼、越南及泰國。
該公司針對不同國家移工，提供四款不同的應用程式（APP），並 與四大超商、一卡通及永豐銀行等業者合作。除了以應用程式整合收 取支付等功能，亦用AI技術掌握即時交易和市場資訊，透過大數據分 析使用者行為，提供精準服務。
東聯互動前八月營收3.72億元，年增31.33％，上半年稅後純益1. 83億元，年增61.9％，累計上半年每股稅後純益7.38元，優於去年同 期的4.6元。該公司2024年每股稅後純益達9.51元，法人預期2025年 應可順利賺一股本。
東聯互動目前占台灣外籍移工匯兌市場約4成，至2025年4月底，活 躍用戶數已突破20萬人。展望未來，該公司認為，全台灣移工目前大 約有85萬人，但未來五年內，台灣的移工人數還會再成長，有機會成 長達到120～150萬，移工平均每月匯款1～2次，潛在匯款金額約在1 ,500億元～2,000億元台幣。
該公司表示，今年成長力道還是來自於移工跨境匯兌服務，中長期 而言，將會發展微型金融服務，例如小額借貸、線上保險，但會依法 規申請執照或是尋求合作對象，最快明年會陸續上線。
除了台灣市場，該公司也希望做全球市場，目前已在香港及日本等 地取得相關的執照，接下來將在當地提供金融科技相關服務。 |
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台灣證交所 |
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摘錄工商B5版 |
2025-09-19 |
臺灣證券交易所18日公布8月全體證券商稅後淨利為150.33億元， 創歷史單月新高，且較7月成長21.59億元、月增達16.77％，累計前 八月稅後淨利618.45億元，較去年同期雖然仍衰退120.24億元、年減 16.28％，但衰退情況大幅改善。
受到川普關稅2.0的衝擊，今年前四月證券商稅後淨利僅有149.5億 元，連8月單月的150.33億元都不到，同時，累計前四月稅後淨利更 較去年同期衰退183.55億元、年減55.11％，等於獲利不到去年的一 半，隨著5月之後獲利漸好轉，獲利衰退情況也明顯收斂。
證券商8月獲利衝上150.33億元、月增16.77％，創下歷史單月新高 新紀錄；而8月獲利年增更強勁，較去年8月的77.84億元，年增翻倍 。
隨著9月台股加權指數再創新高，市場對證券商獲利不看淡，據統 計9月到18日止成交值已達7兆多元，指數大漲1,536點，漲幅6.34％ ，市場推測，若9月底台股收在高點，證券商9月獲利仍有機會攀高峰 。
證交所表示，8月大盤總成交值約9.425兆元，較7月增加18.73％， 使證券商經紀手續費收入較7月成長。
另據統計，櫃買8月成交值也有3.02兆元，合計達12.445兆元，證 券商經紀部門獲利表現高眼。
此外，證交所分析，8月自營出售證券利益及證券評價利益較多， 使證券商自營業務淨利較7月成長4.47億元、月增8.28％；8月證券商 承銷業務淨利也較7月成長1.82億元、月增20％。
證交所指出，累計前八月證券商經紀手續費收入因大盤總成交值減 少而較去年同期衰退；至於自營出售證券利益較少，使證券商自營業 務淨利較去年同期衰退62.33億元、年減29.21％。
不過，所幸承銷業務淨利較去年同期僅衰退3.29億元、年減5.96％ ，衰退幅度相對較小。
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台灣證交所 |
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摘錄工商B5版 |
2025-09-19 |
臺灣證券交易所表示，期元大S ＆ P黃金反1（00674R）自今（19 ）日起暫停融資融券交易、停止有價證券借貸及當日沖銷交易，但了 結融資融券交易，不在此限。
受到國際油價漲不停的影響，00674R期元大S ＆ P黃金反1近來股 價跌不休，18日小漲0.87％收在6.97元，因近10日平均淨值已低於7 元，較當時發行價格20元跌超過65％。
證交所18日發布新聞稿表示，由於該基金最近十個營業日之基金平 均單位淨資產價值較其最初單位淨資產價值累積跌幅達到65％，核有 證交所受益憑證買賣辦法第23條第1項所定情事，爰自19日起，其受 益憑證暫停融資融券交易、停止有價證券借貸及當日沖銷交易，但是 了結融資融券交易，不在此限。
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台寶生醫 |
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摘錄工商B6版 |
2025-09-19 |
台寶生醫（6892）18日董事會通過美國子公司組織暨股權架構調整 ，以有效整合調節型T細胞（Treg）新藥的研發資源、深化美國市場 布局。為配合公司的重大轉型策略，也擬自行撤回上櫃申請案，將於 明年上半年重新申請掛牌。
根據公告，台寶在美國原有二家100％持股子公司PhiBio與Taiwan Bio Holding LLC。其中，PhiBio與哈佛大學共同研發調節型T細胞（ Treg）新藥用於治療自體免疫疾病；TWB Holding甫於近期正式完成 對合作夥伴TRACT百分百股權收購，取得調節型T細胞新藥TRK-001技 術及全球商業化完整權利，並將TRCACT更名為Singulera Therapeut ics Inc。
台寶表示，董事會決議將PhiBio與Singulera二家子公司進行合併 ，由Singulera為存續公司，透過此次股權整併，一則加速推動台美 兩地預防實體器官移植抗排斥新藥TRK-001的二期臨床試驗、一則提 升與哈佛大學的共同研發效率，擴大推進Treg於自體免疫疾病的治療 潛力，提升公司營運的整體價值。
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永豐期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-09-19 |
美國聯準會宣布降息1碼，點陣圖更顯示年底前尚有2次降息空間， 決策官員認為近期勞動市場轉弱的嚴重性高於通膨反彈疑慮，催動市 場資金行情再掀高潮，台股加權指數18日大漲331點收25,769點再創 歷史新高，台指期上漲236點收25,709點，期現貨逆價差增至60.36點 。
台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加208口至3,310口，其中外 資淨空單減少310口至18,552口，十大交易人中的特定法人全月台指 期淨空單增加2,882口至1,491口。
選擇權未平倉量（OI）部分，9月F3大量區買權OI落在25,800點， 賣權最大OI落在25,500點；月買權最大OI落在27,000點，月賣權最大 OI落在24,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.31上升至1. 47；外資台指期買權淨金額0.88億元、賣權淨金額0.12億元。整體選 擇權籌碼面偏多。
值得留意的是，VIX指數單日大幅下降3.16至18.93，跌幅達14.31 ％，為4月中以來單日最大跌幅，法人表示，FOMC會議後並沒有引起 美股大幅度回檔，不確定因素降低，因此指數下跌。
永豐期貨表示，台股本波大漲超過千點，其實早已提前反映聯準會 降息的利多，真正會議宣布降息1碼後市場只是順勢再往上推，結果 不僅指數創高，台積電更收盤再創歷史新高，權值股帶動氣氛使得行 情顯得格外強勢。
其背後本質仍是資金情緒堆疊而非基本面驅動，因為企業獲利尚未 同步改善，經濟數據也沒有出現明顯加速，顯然只是政策預期的行情 延伸。
元富期貨則指出，美國聯準會宣布降息1碼，且示意今年有機會再 降息，受到聯準會降息利多激勵，台指期來到歷史高點，目前站穩在 所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線仍有高點 可以期待。
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元富期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-09-19 |
美國聯準會宣布降息1碼，點陣圖更顯示年底前尚有2次降息空間， 決策官員認為近期勞動市場轉弱的嚴重性高於通膨反彈疑慮，催動市 場資金行情再掀高潮，台股加權指數18日大漲331點收25,769點再創 歷史新高，台指期上漲236點收25,709點，期現貨逆價差增至60.36點 。
台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加208口至3,310口，其中外 資淨空單減少310口至18,552口，十大交易人中的特定法人全月台指 期淨空單增加2,882口至1,491口。
選擇權未平倉量（OI）部分，9月F3大量區買權OI落在25,800點， 賣權最大OI落在25,500點；月買權最大OI落在27,000點，月賣權最大 OI落在24,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.31上升至1. 47；外資台指期買權淨金額0.88億元、賣權淨金額0.12億元。整體選 擇權籌碼面偏多。
值得留意的是，VIX指數單日大幅下降3.16至18.93，跌幅達14.31 ％，為4月中以來單日最大跌幅，法人表示，FOMC會議後並沒有引起 美股大幅度回檔，不確定因素降低，因此指數下跌。
永豐期貨表示，台股本波大漲超過千點，其實早已提前反映聯準會 降息的利多，真正會議宣布降息1碼後市場只是順勢再往上推，結果 不僅指數創高，台積電更收盤再創歷史新高，權值股帶動氣氛使得行 情顯得格外強勢。
其背後本質仍是資金情緒堆疊而非基本面驅動，因為企業獲利尚未 同步改善，經濟數據也沒有出現明顯加速，顯然只是政策預期的行情 延伸。
元富期貨則指出，美國聯準會宣布降息1碼，且示意今年有機會再 降息，受到聯準會降息利多激勵，台指期來到歷史高點，目前站穩在 所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線仍有高點 可以期待。
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國票期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-09-19 |
【國票期貨提供，鄭郁平整理／】
伺服器散熱雙雄之一的雙鴻（3324）第二季受到匯損影響，加上自 製水冷快接頭的供貨不順，導致公司整體獲利表現不如預期；然而受 惠於液冷散熱市場規模持續擴張，客戶需求前景樂觀，且伴隨著產品 結構的優化，以及水冷快接頭供應恢復正常，下半年公司營運成長動 能仍看旺。
考量GB300水冷板現已逐步放量出貨，法人看好雙鴻第三季營收將 實現年增35％的優質表現，單季每股稅後純益（EPS）預估將落在6元 附近。
技術面來看，小型雙鴻期貨近期持續沿著短均趨勢走升，盤面多頭 慣性趨勢結構不變，技術指標也盡數保持偏多立場，顯示當前市場氛 圍依舊樂觀，而在現貨方面也連日獲得法人買盤青睞的追捧下，短線 估計尚有高點可期，因此在操作上建議暫延續以震盪盤堅的格局正向 看待。
在H20系列水冷模組部分，儘管美國早前已宣布取消該晶片對大陸 的出口限制，不過大陸政府後來卻以安全因素為由，呼籲國內雲端服 務供應商避免導入，令做為系統供應商的雙鴻產品出貨也同步受阻。
所幸目前公司對外揭露的營運展望方面均未納入相關營收，若後續 情勢扭轉得以順利出貨，雙鴻的營收將可望進一步上修。 |
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群益投信 |
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摘錄工商C1版 |
2025-09-19 |
台股18日再創新高，帶動今年來以大型科技股為主軸的市值型ETF 表現亮眼，反觀價值股作為主軸的高股息ETF表現就相對失色，但隨 大盤創高，避險資金有轉向高息ETF的態勢，觀察近一周台股被動式 原型ETF成交日均量表現，前十大中有8檔都是高息ETF，主要是具備 息收保護，受到穩健型布局青睞。
群益投信ETF投資研究團隊表示，台股高股息ETF的特性偏向高配息 具成長性的股票，涵蓋全產業配置能兼顧多元產業紅利，市場資金若 大舉向特定族群靠攏，高股息ETF往往需具備較長的投資耐心。除選 擇適合的投資屬性主題及價格外，還必須學會觀察成交量，成交量高 低可觀察其在市場的活躍度，透過分析成交量，可看出整體市場動能 的強弱，相對也減少被下市風險。
群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志強調，大盤仍處多頭 格局，月線季線持續上揚，指數高檔，應逐步分批布局中長線趨勢標 的，建議採取成長股與價值股雙軌並重，AI供應鏈為中長線成長趨勢 ，AI需求續增有望支撐盤面多頭氣勢，金融股則預期受惠投資收益回 升以及Fed降息壓低壽險業避險成本，建議投資人可續抱台股高股息 ETF。
國泰永續高股息（00878）基金經理人游日傑指出，若基於有現金 流需求，可關注高股息ETF，如00878截至9月15日產業配置占比為金 融保險類股29.67％、電子股約46.31％，其中金控股8月獲利表現亮 眼，主要成分股國泰金、中信金今年以來獲利分別達650.5億元與49 5.81億元，每股純益（EPS）分別為4.18元與2.49元。
雖然高股息ETF今年以來表現相對疲弱，主要因金融股漲勢不如台 積電、台達電等搶眼，但隨聯準會重啟降息循環，帶動金融股有望啟 動落後補漲行情，高股息ETF有望受惠。 |
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群益投信 |
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摘錄工商C3版 |
2025-09-19 |
美國聯準會宣布降息1碼，將政策焦點由通膨持續性轉向勞動市場 疲弱跡象。法人認為，此舉不僅舒緩市場對美國與亞洲收益率差距的 擔憂，也為多數亞洲央行提供更大政策操作空間。此次降息讓美國著 貨幣政策出現「新轉折」，將推升三大投資趨勢，分別是降息帶來的 市場結構性轉折、美股企業獲利動能領先全球以及全球固定收益領域 投資機會進一步放大。
富達國際亞洲經濟學家劉培乾指出，過去數季多數亞洲央行雖逐步 降息以提振經濟，但因聯準會維持高利率，利差擴大使部分國家出於 匯率穩定考量而未敢更積極寬鬆。此次聯準會轉向，加上市場對進一 步寬鬆的預期，將鼓勵部分面臨較大經濟壓力的地區加快寬鬆步調， 因大陸經濟復甦不均衡，聯準會重啟寬鬆有助人行在支持增長、恢復 通膨、維持人民幣穩定等多重目標間保有更多操作彈性。
日本通膨仍高於目標，未來不排除升息可能性；印度則面臨美國關 稅衝擊，印度政策空間充足，在聯準會降息後，印度央行放寬政策的 顧慮相對減輕。然受惠於AI需求成長的台灣與馬來西亞，目前經濟動 能充足，暫無迫切需求採取更鴿派措施。
國泰投顧表示，聯準會這次降息讓美國著貨幣政策出現「新轉折」 ，將推升三大投資趨勢，分別是降息帶來的市場結構性轉折、美股企 業獲利動能領先全球以及全球固定收益領域投資機會進一步放大。
美國聯準會降息之後，美國短天期殖利率下降更快、美元進一步走 弱、以及對於利率敏感性資產重新帶來推動力，例如美國成長股、美 國中小型股。
貝萊德iShares安碩標普500卓越50（009813）經理人楊貽甯直言， 即便行情來到高檔，美股仍存在三大優勢，多頭動能不減！因企業獲 利全球領先，美股基本面強韌，美企股東權益報酬率（ROE）平均達 18％，預估2026年將上看19％，顯著優於歐洲與日本企業的10％～1 3％，顯示美企「獲利可期又有效率」，吸引全球資金持續加碼。
群益投信債券ETF研究團隊強調，隨著利率下行環境到來，可適度 提升債券部位的存續期間，以迎接掌握降息帶來的潛在資本利得，不 過也仍須考量後續降息步調仍舊難以判定，需視通膨走勢與關稅實施 後帶來的影響，故在不確定性尚存下，也建議可適度搭載短天期債， 以平衡整體投資組合波動。 |
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智寶 |
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摘錄工商C5版 |
2025-09-19 |
動漫遊戲IP公司－智寶（7824）於9月18日登錄興櫃交易，由國票 證券主辦，成為台灣首家以動漫遊戲IP為核心戰略邁入資本市場的公 司。今日以每股40元興櫃掛牌，盤中最高價94.7元，漲幅高達137％ ，大啖蜜月行情。
智寶專注於ACG（動畫、漫畫、遊戲）IP開發與經營，深耕國際AC G產業中IP開發領域，不僅成功和多家日本公司組成製作委員會，更 與包括TV TOKYO、NETFLIX、Bilibili等國際影音平台建立長期合作 關係，為台灣首家且唯一具有日本動畫遊戲產業核心「製作委員會幹 事資格」的二次元IP開發公司，能掌握自有IP於全球市場的完整權利 範圍，並直接主導IP的商業化策略。
智寶獨特的角色定位，在於自國際產業鏈上游切入的「IP開發×全 球跨界合作×AI應用強化」，其掌握的關鍵資源，可將IP擴大開發為 動畫、遊戲、電影、漫畫等多元內容，並衍生應用至下游的周邊商品 、活動展覽等粉絲體驗經濟，打造出具有高延展性與商業變現能力的 多元IP矩陣，形成高毛利、穩健且可持續的營運獲利結構。智寶目前 已累積逾百個動漫遊戲IP權利，堆疊公司兩大主要業務收入：IP製片 、IP授權的營收規模穩健，創造近三年營收平均已達新台幣1.5億元 。今年上半年營收達1.23億元、年增504％，且本業營業毛利已轉正 、達2,220.6萬元，更為未來帶來長尾的經濟價值。
展望未來，智寶將再迎來多項重大突破，布局陸續開花結果，以智 寶及過往歷史產業特性來看，隨著IP即將問市推出，將帶來豐厚的I P權利金收入以及長尾經濟價值，有望助力智寶今年下半年及明年營 運規模大幅成長。
國票綜合證券承銷團隊，致力發掘前景可期、具潛力的優質企業進 入資本市場，此一新里程碑不僅為興櫃市場注入新活水，也象徵台灣 ACG產業開啟全新局面。 |
