台股昨（23）日在市場恐慌情緒急升下，賣壓傾巢而出，指數重挫821點、收32,722點，一舉跌破13日低點33,013點，行情頗有向季線31,680點、甚至9日低點31,529點尋求支撐的可能。

中東戰火持續升溫，帶動國際油價持續走揚，中油也自昨日起大幅調漲汽柴油價格，引發全國排隊加油車潮。市場憂慮油價不斷走揚，將拉升通膨數據，不利經濟表現，因此重挫全球股市，台股也深受波及。

法人預期，倘若國際油價突破每桶120元，台股不排除將回測年初起漲點28,963點，而目前油價已逼近110美元大關。權證發行商建議，對台股後市看法保守的投資人，可挑選價內外10%內，距到期日超過四個月的元大台灣50（0050）相關認售權證避險。（台新證券提供）

在眾多影響物價因子中，國際油價仍被視為關鍵變數之一，也是今年物價波動的最大不確定因素。央行研究顯示，油價上漲通常會在短期內推升通膨，屬於典型的成本推動型壓力。然而，在極端高通膨情境下，其影響反而不顯著，主因在於政府與國營事業會透過調節機制進行干預，以降低對民生物價的衝擊。

以台灣為例，當國際油價大幅波動時，政府常透過調降貨物稅或其他政策工具穩定市場，中油亦啟動「亞鄰最低價」與「油價平穩措施」雙軌機制，抑制油價過度上漲。此類措施有效減緩油價傳導至終端物價的幅度，使其對通膨的影響呈現「短期顯著、長期遞減」（短強長弱）的特性。

自2月28日中東爆發美伊戰爭起至3月22日止，依據浮動油價機制（亞鄰最低價）與配合政策啟動專案平穩機制，台灣中油預估汽、柴油合計吸收金額約34.26億元。

歷史經驗亦顯示，政策調節在油價衝擊中扮演重要角色。2005年金磚國家崛起帶動能源需求，推升油價上揚，政府即採取措施穩定物價；2007至2008年間全球原物料價格飆升時，亦推動「多元吸收」方案以減輕民生壓力。2018年美國制裁伊朗引發油價上漲，以及2021年疫情後供應鏈失衡與俄烏戰爭推升能源價格，相關穩定機制皆曾啟動。

央行認為，在全球經濟結構快速變動與不確定性升高的背景下，單一指標已難全面掌握通膨風險。透過IaR等多元分析工具，搭配政策溝通與預期管理，將有助於提升貨幣政策的靈活性與有效性，並在通膨壓力升溫前及時採取因應措施，維持物價與經濟穩定。

外媒報導卡達液化天然氣供應恐中斷，引發台灣面臨斷氣疑慮。經濟部昨（23）日再次強調絕無天然氣短缺危機，國內已完成5月底前天然氣供應與船期調度的準備，6月已規劃增加進口非中東地區的天然氣，以確保供應穩定。

英國《金融時報》報導，隨著最後一批從波斯灣出發的液化天然氣（LNG）載運船陸續抵達目的地，預計十天內，中東液化天然氣供應將面臨中斷風險，全球天然氣供應恐出現「斷崖式」下滑，報導並點名對台灣等高度依賴該區域能源供應國家造成衝擊。

經濟部昨日指出，我國天然氣進口來源早已多元分散至14國，並非單一依賴中東地區，因中東戰事影響，中油擴大調度非中東氣源因應，以充裕氣源確保國內所需。

經濟部表示，中油盤點氣源均充足無虞，台電天然氣發電機組亦依既定排程操作，同時備妥具體因應，確保供電穩定。

另外，經濟部長龔明鑫昨日針對「中東戰事對國內石化原料及下游產品之影響」召開會議，將推動四大措施，包括，第一，協調石化大廠優先滿足內需，降低影響；第二，籲請業者合理反映成本，切勿因預期心理而調漲價格；第三，嚴防惡意囤積及哄抬物價；第四，情勢追蹤與供料調度，經濟部將與業者保持密切聯繫，協助媒合。

龔明鑫表示，經濟部啟動相關物資監控與因應機制，現階段以「優先穩定國內供應、降低產業衝擊」為核心目標。

氦氣供應方面，過往因價格因素多自卡達進口，經與國內供應商確認，目前可由美國替代進口，整體供應量無虞。此外國內半導體大廠多已建置循環回收系統，有助提升供應韌性。

石化原料方面，針對仰賴中東進口的甲醇、聚乙烯及聚丙烯等材料，除積極協助業者拓展替代進口來源，亦將盤點國內業者餘裕庫存，視需求適時跨企業調援。

下游民生所需的塑膠用品，目前零售通路庫存充足，供貨正常。針對部分曾因市場因素減產的塑膠包材業者，經濟部確認產線量能完備，已協調業者視市場需求隨時協助恢復生產。

　為穩定國內物價，經濟部部長龔明鑫23日主持「中東戰事對國內石化原料及下游產品之影響」會議，邀集產發署、能源署、商業署及中油等相關單位研商對策，針對中東局勢動盪，引發產業對半導體製程所需氦氣、石化原料及下游產品供應與價格波動的疑慮，經濟部啟動物資監控與因應機制。在氦氣供應方面，目前可由美國替代進口，整體供應量無虞。

　　此外，在天然氣供應方面，近日中油已緊急從其他地方調貨，不致有缺口。

　　在石化原料方面，針對仰賴中東進口的甲醇、聚乙烯及聚丙烯等材料，甲醇改由美國、馬來西亞及汶萊等地供應以分散風險外，亦將盤點國內業者餘裕庫存，視需求適時進行跨企業調援。下游民生所需的塑膠用品，目前零售通路庫存充足，供貨正常。

　　經濟部透過跨部會協調、產業合作及即時應變作為，優先保障國內供應鏈基本運作，確保關鍵原物料穩定供應與價格合理，並持續推動下列措施：協調石化大廠優先滿足內需、籲請業者合理反映成本、嚴防惡意囤積及哄抬物價、情勢追蹤與供料調度。

　　經濟部並重申，國內5月底前已完成天然氣供應與船期調度的準備，6月已規劃增加進口非中東地區天然氣，確保供應穩定，據悉，近日中油已緊急從其他地方調貨，逐步安排妥當，不致有缺口。

　　值得注意的是，知情人士表示，即便戰事結束，由於中東油氣田很多遭破壞，管線炸斷，油氣短期內都無法恢復供應，有些可以供應，但要恢復正常，至少有三個月的遞延期，未來油氣調度供應依然吃緊，各國可能都還會繼續找替代來源，調度船隻，對價格波動仍相當嚴峻。

　　中油在國內油價方面已吸收34.26億元，若再加上天然氣凍漲，還有中油赴現貨市場搶購價格遠超過長約1倍以上，中油負擔的虧損恐不只百億。行政院長卓榮泰上周六邀跨部會研商，希望朝提供專案融資、辦理現金增資、韌性特別條例進行撥補三管齊下，設法挽救中油因扛政策任務而財務窘況。

　　知情人士表示，三項管道有的要經立法院的關卡，辦現金增資，必須編列在116年年度預算；從韌性條例特別預算支應部分，恐怕必須修特別條例，主計總處目前已針對法源正在研究中。

中油昨（21）日宣布，本周一、23日凌晨零時起，汽、柴油價格各調漲1.8元及1.4元，參考零售價格分別為92無鉛汽油每公升30.7元、95無鉛汽油每公升32.2元、98無鉛汽油每公升34.2元、超級柴油每公升29.5元。

中油表示，自2月28日中東爆發美伊戰爭起迄今（3月22日）止，依據浮動油價機制（亞鄰最低價）與配合政策啟動專案平穩機制，中油預估汽、柴油合計吸收金額約34.26億元。

行政院發言人李慧芝昨日表示，對於中油財務協助，行政院長卓榮泰指示朝「專案融資」、「撥補」、「增資」三方向研議，盼穩健中油營運，穩定供應民生用油。

中油表示，盼在兼顧市場機制下，降低對民眾日常生活與產業營運影響，並持續維持國內物價穩定。

美伊衝突持續，戰爭沒有短時間結束跡象，政府雖強調穩定物價，但物價已蠢蠢欲動，瓦斯價格率先起漲，與民眾最相關的小吃也在醞釀，漲幅5到30元都有，餐飲、食品業者表示，情況若未緩解，民眾恐要面臨「萬物皆漲」，通膨情勢不容樂觀。

餐飲業者指出，現在餐飲業供應鏈破碎化，沒人簽長約，也就是原物料價格變化要立即承受，如果長時間無法停戰，價格超過承受臨界點，就只能反映在終端售價。

大宗物資業者透露，現在黃豆、玉米已經起漲，隨油價飆升，運費已經高了三至四成，進口費用一高，飼料價格也會調漲，連帶影響飼養成本，雞豬肉、雞蛋、麵粉、麵包價格會最先反映。石化產業也受影響，就連民眾經常使用的透明塑膠袋價格也飆高，這波直接漲8元。

行政院長卓榮泰昨（20）日率部會首長赴立院報告並備詢，面對油價凍漲、天然氣每度發電成本提高，國民黨立委徐巧芯質詢，中油前兩周總體已吸收33億元，接下來這一周還要吸收多少？卓榮泰表示，目前評估中油需要吸收金額應該不會比上一周少。

卓榮泰答詢，最受影響的是LNG，目前3、4月都已經確實掌握到貨源，正積極滿足5月需求，6月有其他新合約展開。油價現有「雙平穩」機制，第一是亞鄰最低價，指跟亞洲鄰近國家比較，我方採取最低價。這次也啟動專案平穩機制，在亞鄰最低價後，如果再漲的部分，由中油來吸收60%。

至於中油吸收六成油價漲幅是否會有臨界點，卓揆說，第一看中油是否要向金融機構融資度過困難；第二檢討國安韌性特別條例是否有可支用部分，第三是讓中油在一定程度增資，財務穩定。

中東戰事持續，經濟部及中油已在調度5月、6月天然氣船。經濟部次長賴建信昨（18）日表示，5月受荷莫茲海峽封鎖，預估影響14艘天然氣船，現已調到十艘。賴建信坦言，中油過去兩周已吸收33億元。

中油解釋，這是中油吸收近二周油價減少33億元營收，尚不包含天然氣。

立法院教育及文化委員會昨日邀核安會業務報告，另專題報告「我國核電廠再運轉規劃及推動現況」，賴建信也出席並備詢。

朝野立委關切中東戰事對物價衝擊。國民黨立委葉元之質詢，未來油價、氣價是否繼續凍漲？賴建信表示，會密切注意戰事發展，中東戰事期間，中油在亞鄰最低價之下仍吸收六成。戰事變化太快，未來看狀況，政府會有準備，盡量控制物價，目前協助中油做資金籌應，包含投資計畫。

另外針對核電議題，核安會主委陳明真昨日表示，台電須提出再運轉計畫及執行結果報告，且還要提出自主安全檢查，若台電報告詳盡及齊全，是可縮短審查時間，2028年重啟核三是有可能的。

陳明真表示，核安會目前還沒收到核三廠再運轉計畫，因此重啟時間目前無法確定，因需進行檢查、驗證。

　中東局勢持續動盪，國內的能源供應是否足夠，廣受各界關注。兼任民進黨主席的總統賴清德18日對此表示，國際情勢可能影響國內能源的供給，政府已在第一時間啟動能源應變小組，全面掌握國際動態與國內儲備狀況，將以「量足」、「價穩」為目標，全力確保能源供應安全與物價穩定，至4月底前，能源供應百分百到位。

　　賴清德在中常會上並表示，台灣的能源進口，將採取分散、多元的策略規劃。目前這兩個月的能源供應，已經百分之百到位，行政院提前啟動5月替代氣源調度作業，並從6月起，增加美國進口氣源量，滿足國內能源需求。

　　能源緊張的同時，油價也成為另一受到矚目的問題。賴清德說，政府已對此啟動專案平穩機制，吸收了6成油價漲幅，降低國際油氣價格波動對國內民生的衝擊。政府將持續關注中東情勢發展，密切掌握國際油氣市場與國內能源儲備狀況，確保社會運作無虞。

　　他強調，近期中東動盪的局勢，確有可能會影響國內能源供給，政府除第一時間啟動能源應變小組，全面掌握國際動態與國內儲備狀況，並以「量足」、「價穩」為目標，確保能源供應安全與物價穩定。

　　據了解，早在3月初時，我方就未雨綢繆，先去搶3～4月氣源船期，目前調足完全沒有問題，船隻不會經過荷姆茲海峽，不會被戰事牽制。

　　3月底，還要繼續去搶5～6月氣源的船期，至少有10艘船隻需提前調度安排，希望取代從卡達輸出的氣源。目前我國從卡達採購的氣源，約占3成，因應中東戰局的不確定性，將提升從美國採購的氣源占比。

　　對於行政院指示，將提前啟動5月替代氣源調度作業，知情人士表示，將確定5月有多少艘氣源貨船，要從卡達提貨，會設法從已簽訂長約的國家辦理調度，取代從卡達提貨。目前中油已和美國兩家天然氣公司，簽下三紙契約，最近一次是2月10日，與美國最大LNG 出口商Cheniere公司簽署長期購氣協議，6月起開始交貨，中油正和澳洲及美國簽長約的公司進行洽談，盼5～6月可以提前調足氣源，以取代卡達的貨源。

主計總處主計長陳淑姿昨（16）日表示，因中東戰事國際油價飆漲，油價、氣價現都緩漲，4月電價也會緩漲，先由中油及台電吸收。她表示，中油提出四年3,500億元增資計畫，預計7月定案。

因應中東情勢，行政院昨日再度召集相關部會開會。閣揆卓榮泰表示，盤點後確認，台灣接下來數月能源供應整體可控，3、4月供應無虞；LNG天然氣方面，政府正全力爭取5月供應來源，並規劃於6月啟動新採購契約，與主要能源國家建立新合作關係，提升來源多元性。

在油價方面，因應國際油價上升，政府擴大貨物稅減徵，並搭配油價雙緩漲及專案平穩機制，本周汽、柴油價格均不調漲，以減輕民生物價壓力。此外國內產業所需氦氣，經濟部與供應業者確認，不影響半導體產業正常運作。

立法院財委會昨日邀請主計總處業務報告並備詢，朝野關注國際油價飆漲推升物價。國民黨立委賴士葆質詢，經濟部3月底要召開電價費率審議會，主計總處也是審議會的政府機關代表之一，如何看電價？陳淑姿回答，4月電價會朝緩漲方向，不希望影響人民生活。

陳淑姿也提到，因戰事吸收國際能源價格，中油和台電虧損應由政府增資或補償。中油今年2月已向經濟部提出四年3,500億元增資計畫，她希望立法院支持。

台灣中油公司昨（14）日宣布，本周一（16日）凌晨零時起汽、柴油價格皆不調整，參考零售價格分別為92無鉛汽油每公升28.9元、95無鉛汽油每公升30.4元、98無鉛汽油每公升32.4元、超級柴油每公升28.1元。

台灣中油表示，伊朗持續干擾荷莫茲海峽航運安全，市場對原油供應中斷擔憂升高，導致國際油價大幅上漲。按浮動油價機制調整原則及配合政府自16日起擴大貨物稅減徵，汽、柴油價格原應各調漲9.5元及10.9元。

但政府綜合考量國際能源成本上升，以及減緩油價上漲對民生物價衝擊，盼降低對民眾與產業影響。

荷莫茲海峽遭封鎖，衝擊天然氣供應。經濟部昨（10）日表示，3、4月天然氣已調度到位，能源供應無虞；另為穩定物價，在此次中東戰爭期間，中油會在既有的「平穩措施門檻」及「亞鄰最低價」基礎上，再透過「專案緩漲機制」，加碼吸收六成調幅。

實務運作上，每周會由中油在考量上述三個機制之後，建議下周油價，經濟部也會檢視。

因應中東情勢，經濟部第一時間已啟動能源應變小組，天然氣3、4月均超過安全存量標準，分別為11.9天、11.5天。

針對國內汽柴油價格，中油設有雙緩漲機制，包括「平穩措施門檻」及「亞鄰最低價限制」。前者啟動門檻按95汽油零售價，若每公升達32.5元，中油吸收25%；若每公升達35元，中油吸收50%，若每公升達37.5元， 由中油及政府共同吸收75%。後者是指國內汽、柴油稅前價格維持亞鄰國家最低價。

　「戰爭不止，通膨不死」，觀察百年來的人類歷史，這話不假。1 947年的中國，國共內戰，物資缺乏，從上海到北京各城市的物價漲了6倍，次年8月中央進行貨幣改革，發行金圓券依舊無力回天。戰爭讓人恐慌，隨之搶購囤貨使得通膨如燎原之勢，貨幣體系頃刻灰飛煙滅，經濟隨之崩解，通膨不遑多讓於大砲飛彈。

　　原油飆牽動停滯性通膨

　　只要有戰爭，接著就有通膨，這是不變的法則，戰爭規模愈大，所帶來的通膨毀滅性就愈強，1973年10月以色列與敘利亞、約旦、伊拉克、埃及及阿拉伯國家交戰，阿拉伯產油國以減產25％，及對美、荷等親以色列國家禁運石油相脅，這使得原油大漲。由於原油是汽柴油、石化等工業原料的來源，油價上揚帶動百物皆漲，1974年台灣通膨率直逼50％，韓國逾20％，美國也逾10％，全球處於衰退邊緣，物價高漲讓廠商生意做不下去，關廠裁員處處皆是，經濟學家稱此為停滯性通膨。

　　1980年中東情勢再度緊張，9月伊朗與伊拉克爆發激烈戰爭，兩伊戰爭讓國際油價再度大漲，全球又陷入新一波的通膨，這可不是個位數的通膨而是兩位數的，這一年台灣通膨率直逼20％，韓國衝至30％，美國也達13％，停滯性通膨又一次籠罩全球，只要在地球上，沒有一個國家可以倖免，待中東情勢和緩，通膨之火才逐漸止息。

　　1990年8月伊拉克入侵科威特所引發的波斯灣危機，次年初美國出兵伊拉克，中東戰事又起，在恐慌預期影響下，以色列、埃及通膨率達到20％，美國、台灣、韓國無一倖免。

　　晶片年代 通膨仍難避

　　一個經常面臨戰爭的國家，通膨壓力都是大的，因為人們會恐慌，恐慌得不到安撫，貨幣體系便得不到信任，稍有風吹草動，就會搶購囤貨，這情況不只會發生1923年的德國、1947年的中國、1974年的美歐、1980年的全球，而是會出現在任何一個不安的地區。近年埃及、伊朗、阿根廷的通膨率動輒20％、30％，與兩次石油危機年代無異，戰爭帶來恐慌，恐慌帶來通膨，百年來莫不如此，無一例外。

　　也許有人會說，由於產業結構已經改變，過去以石油中心的經濟已轉為以晶片為中心，因此中東的危機，石油的飆漲，那種通膨燎原之勢已經成為歷史。這個說法有點道理，由於原油的產業關聯效果不如從前，因此因油價上漲所造成的恐慌沒有以前這麼大，但恐慌除了來自石油，更來自戰火，1947年的中國、1923年的德國所發生的惡性通膨無關石油，卻是源自恐慌，只要戰爭還存在，恐慌就會存在，通膨就不會消失，這是歷史不變的法則。

　　過去30年全球通膨趨向溫和的最大原因是世界貿易組織（WTO／GA TT）循多邊貿易談判所帶來的零關稅自由貿易，如今自由貿易已被川普的高關稅摧毀殆盡，物價穩定已失其一，近日美國攻打伊朗造成人心恐慌，物價穩定又失其二，這無異將圈禁通膨這隻野獸的籠子再次打開，這實在是人類歷史的浩劫。

　　小檔案■1973年阿拉伯輕原油年初僅2.24美元，年底升至5.11美元，1974年OPEC油價已達10.7美元，此為第一次能源危機，1979年油價再度上漲，1980年中油進口油價升至30.7美元，1981年又升至35.0美元，此為第二次能源危機。

　　小檔案■1980年二次石油危機時，不只亞洲通膨率高，中東地區物價漲幅更驚人，依國際貨幣基金（IMF）統計，1980年以色列通膨率 316％、埃及20％、伊朗20％，連產油國阿拉伯聯合大公國的通膨率都達到10％、敘利亞也達19％。

　中東戰火持續升級，讓全球能源市場經歷數十年最強勁漲勢！美國油價過去一周狂飆逾35％，創下自1983年開始交易以來最大單周漲幅。高盛更警告，若荷姆茲海峽持續受阻，油價未來一周恐將漲到每桶 100美元。

　　此外科威特7日宣布，已對原油生產進行預防性削減。為因應國際油價急遽上升，中油7日晚間宣布，配合啟動穩定因應措施，油價調幅控制在約5％，9日凌晨零時起，汽、柴油各調漲1.5元及1.1元。中油表示，美伊戰爭影響波斯灣原油出口及部分產油國減產，導致油價大幅上漲，中油盼兼顧市場機制下，降低對民眾生活與產業營運的影響，維持物價穩定。

　　美國西德州期油6日收盤勁揚12.67％，上漲10.26美元，收在每桶 91.27美元。全球基準布蘭特期油也強升8.52％，或7.28美元，以每桶92.69美元報收。累計過去一周，西德州期油飆升35.63％，寫下自 1983年該期貨合約推出以來最大單周漲幅，布蘭特期油周線也強漲2 8％，為2020年4月以來最大單周漲幅。

　　美伊開戰已屆滿一周，戰火迄今仍不見降溫跡象。美國總統川普6 日在社群媒體上要求伊朗「無條件投降」，引發市場憂心美伊戰爭恐陷入長期化，進而對全球石油與天然氣市場造成嚴重衝擊。

　　這場戰事已讓位於重要能源運輸通道的荷姆茲海峽，幾乎陷入癱瘓。這條位於波斯灣出口的戰略水道，是全球最重要的油氣命脈之一。

中東戰事時間恐拉長，國際油價再飆高，布蘭特原油每桶94美元，趨勢繼續向百元大關邁進，擔心國內油價跟進飆漲，昨日下午加油站出現加油車潮，中油罕見地提前17個小時宣布本周國內油價，汽油每公升調漲1.5元，柴油每公升調漲1.1元，平均漲幅5%，中油吞下與油價公式計算結果的巨幅價差。

中油昨（7）日傍晚公布，自9日凌晨零時起，汽、柴油各調漲1.5元及1.1元，調漲後參考零售價分別為：92無鉛汽油每公升28.9元、95無鉛汽油每公升30.4元、98無鉛汽油每公升32.4元、超級柴油每公升28.1元。

中油表示，受美伊戰爭擴大影響，波斯灣國家原油出口及部分產油國減產，市場擔憂衝突升級影響原油供應，導致國際油價大幅上漲。按浮動油價機制調整原則，國內汽、柴油價格每公升應各調漲5.4元及4.8元。

不過，中油啟動穩定因應措施，減緩國內油價漲幅，本周國內油價整體調幅約5%，合計汽、柴油各共吸收3.9元及3.7元，等於中油吞下七成漲幅。若其他油品公司的汽柴油售價沒有跟進吸收漲幅，將導致消費者改到中油去加油，中油將賣愈多賠愈多。

中央大學經濟系教授吳大任指出，布蘭特原油從去年最低價60美元漲到現在94美元，漲幅已超過五成，對物價構成顯著壓力；國內3月消費者物價指數（CPI）漲幅，仍有機會維持在通膨警戒線2%以下，因原油價格可能呈波段性上漲，100美元左右可望維持一些時間。不過，長期無法樂觀，俄烏戰爭尚未結束，俄羅斯能源持續被禁運，加上美伊戰局，對原油及天然氣供給形成壓力，國際油價可能飆升至150美元的預測已然出現。

近期中東火藥桶再度被引燃，局勢演變之快令全球措手不及。美以聯合轟炸伊朗，炸死伊朗領袖哈米尼和多名高層，引發伊朗全面反擊。伊朗不但攻擊美軍基地，也攻擊中東其他國家的任意目標，其主要目的是希望引起中東其他國家人民對美國的反感，造成對美國政府的壓力。

更重要的是，伊朗封鎖中東最重要的能源通路荷莫茲海峽，國際原油和天然氣價格應聲上漲。台灣以及亞洲國家高度依賴中東的能源供應，因此，政府應該謹慎因應對我國能源價格的影響，以及可能造成潛在通膨的問題。

從全球地緣政治的角度來看，荷莫茲海峽承載了全球約五分之一的石油運量。一旦該海峽遭到封鎖，全球供應鏈將面臨斷鏈風險。戰爭爆發後，國際油價和天然氣的價格都大幅上揚，布蘭特原油每桶由約70美元漲到90美元，漲幅逾30%；同時，國際天然氣價格亦劇烈波動，漲幅達20%以上。雖然目前漲幅還未達1970年代能源危機的極端等級，但是如果戰爭如同川普說的會持續四到五周，甚至演變成長期消耗戰，能源價格就有可能持續上升，未來的情況就很難說了。

也因為中東局勢的發展很不確定，過去幾天美股帶頭下殺，亞股跟著跳水，台股最多一天曾下跌1,494點；韓股更慘，跌到甚至引發熔斷機制。這種恐慌性賣壓反映了資本市場對於「能源通膨歸來」的極度不安。雖然全球股市很快止跌，台股也略為回升，但是只要中東局勢無法立即控制，未來股市的動盪難免。

對台灣而言，我國化石能源幾乎都是依賴進口，其中原油大約七成來自中東，天然氣超過二成來自中東，對中東能源的依賴程度非常高，日本和韓國也是一樣。

所以，中東出現戰爭危機，對我國的能源供應和經濟運作造成的衝擊自然非同小可。

根據能源署最新資料，2024 年我國的發電結構中，天然氣約占44.8%，燃煤約34.1%，核能占2.8%，再生能源占10.5%。隨著核三廠一、二號機停機，火電比重進一步攀升，其中天然瓦斯的比重預計將朝50%目標邁進。

但是，受到天然瓦斯儲槽的限制，我國天然氣的法規安全存量天數，目前夏季僅約八天，全年平均約11 天，遠低於燃煤的30天以上。所以萬一中東情況吃緊，天然瓦斯供應不足，我國的發電就會出現狀況。經濟部說未來如果天然氣供應不足，不排除用燃煤取代來發電，問題是燃煤不但污染嚴重，且由於目前淨零排放政策下，許多老舊煤電機組已轉為備用或停機，能否在短時間內重啟並填補電力缺口，存在技術與環境影響評估的雙重挑戰。

此外，這也暴露出我國能源結構過於脆弱的問題。現在看起來，去年政府將核三廠逐步停機真的是一個重大的政策錯誤，因為核電不但供電穩定，且核燃料體積小、儲存容易，一組燃料棒可運作一年半，比較不會受到國際短期能源供應中斷的影響。

更深層的隱憂在於通膨的連鎖反應。未來國際能源價格如果持續上升，可能會推動物價，造成通膨問題。台灣目前的CPI（消費者物價指數）長期處於2%的警戒線邊緣，若油電雙漲，勢必帶動物流、製造與民生服務業全面漲價。現在政府說可能會凍漲油電價格，由國營事業台電與中油吸收虧損，這個政策在短期內也許可行，但在長期下，國營事業的財務負擔將達到極限，最終仍可能由全民稅收埋單。

另外，政府也必須注意物價是否趁機漲價，形成所謂的「預期性通膨」。有關部門應該設法防止惡意囤積或聯合壟斷。無論如何，現在國際能源供應相當不穩定，各部門應做好相關因應措施，包括多元化能源採購來源、加速儲槽建設，以及重新審視過度偏重天然氣的能源配比政策。唯有如此，方能避免地緣政治衝突對我國產業和經濟造成毀滅性衝擊，更要避免可能出現的通膨問題。

台塑集團昨（6）日公布2月合併營收，受春節工作天數減少影響，台塑、南亞、台化及台塑化四大公司2月總營收977.7億元，月減15%、年減18.8%；累計今年前二月總營收2,127.5億元，年減10.7%。

台塑2月營收107.39億元，月減22.7%、年減33.4%。台塑表示，2月出貨天數減少，加上下游加工廠停工需求轉弱，配合中油天然氣管線施工及四輕停車，南部廠區安排歲修，產銷量下降，2月主要產品銷售量合計較1月減少11.5萬噸。

南亞2月營收185.5億元，月減18.9%、年減16%。公司指出，加工產業受春節影響較明顯，加上物流運輸受限，產品交運量減少。

台化2月營收229.81億元，月減8.2%、年減15.3%。2月因營業天數減少及春節假期影響，SM、苯酚、PTA、PS、ABS及PP等產品銷售減少；台化寧波因客戶需求下降，使PTA、PS、ABS及丙酮銷售下滑。

台塑化2月營收454.94億元，月減14.4%、年減17.3%。煉油事業因原油煉製量及產品銷量受營業天數與外銷船期安排影響而下滑。

國際油價波動大，中油浮動油價公式指標油價四天漲14.33美元，加上新台幣貶值，預估下周汽油零售價每公升恐將漲3元，柴油每公升漲1.1元，調漲後，92無鉛汽油將飆破30元大關，銷售量最大的95無鉛汽油，每公升31.9元。

根據中油浮動油價公式，汽油每公升漲幅原為4.8元，但受限於亞鄰韓國油價最低價天花板，中油將吸收1.8元，每公升調漲約3元；柴油每公升4元漲幅，因觸及日本柴油價格天花板，中油將吸收3元，每公升調漲約1.1元。

中油表示，由於下周油價調整情形要計算到3月6日的國際油價，實際調整金額須等到明（8）日中午才會公告。

　因應中東局勢，行政院4日召開「穩定物價小組」會議，決議將關鍵原物料稅負減徵措施延長至9月底，並持續落實油價雙緩漲機制，力求降低國際油氣價格衝擊，確保國內物價穩定，全年CPI上漲率控制在2％以內的目標不變。

　由於中東戰事後續發展未明，為及時掌握國際能源及大宗物資價量變化，政院決定近期每周加開穩定物價小組工作臨時會報，同時，經濟部啟動能源供應緊急應變小組，確保能源供應不中斷、不量縮，降低國際油氣價格衝擊。

　經濟部統計處處長黃偉傑指出，目前中東戰事時間、波及範圍未明，影響範圍主要看戰事將維持多久時間，若戰事拉長到一個月以上，可能進一步影響到物價，首先會是原油成本上漲，首當其衝就是塑化類產品，接下來若進一步造成物價通膨，就會是全面性、全部產業都受影響，同時抑制消費信心、投資力道，外銷訂單也可能受到衝擊。

　對油價，政院指出，經濟部每日追蹤原油國際情勢與存量，目前國內石油存量達160天，中油公司將透過增購美國等地現貨，及調整油輪航速等措施，確保原油供應無虞。

　為降低國際油價上漲衝擊，行政院副院長鄭麗君指示，經濟部續推「亞鄰最低價」調整上限、「油價平穩措施」之汽、柴油雙緩漲機制，穩定民生物價。同時，延長減徵汽柴油貨物稅至9月底。

　考量中東局勢仍具高度不確定性，政院將持續從源頭減輕國內業者營運負擔，將關鍵原物料稅負減徵延長至9月底，包括一、免徵進口黃豆、小麥、玉米營業稅。二、免徵小麥進口關稅；奶油、烘焙用奶粉、冷凍牛肉關稅稅率減半。以及三、汽油貨物稅每公升調降2元、柴油貨物稅每公升調降1.5元；水泥（卜特蘭一型）貨物稅減半。

　鄭麗君表示，中東戰事後續發展未明，為及時掌握國際能源及大宗物資價量變化，滾動檢討因應作為，近期內，行政院「穩定物價小組」每周加開物價穩定工作臨時會報，邀集經濟部、農業部、財政部、國發會、主計總處等成員外，並將視情況邀請相關部會與會，以掌握重要能源及大宗物資價量資訊，動態提出多元穩定物價措施。

美國與以色列聯手對伊朗發動軍事攻擊，兆豐金控董事長董瑞斌昨（3）日分析，後續關鍵在於戰事持續多久，以目前來看，研判短期一、兩個月內應不致於造成國內物價波動；若戰事拉長，就可能會牽動美國聯準會（Fed）的降息步調。

中東戰事升溫引發油氣價格上漲，可能影響國內物價。董瑞斌指出，假設在沒有人為哄抬的情況下，完全反映國際油價漲幅，目前水電燃氣占PPI（生產者物價指數）約占7%，電費約占4%，油料費占CPI權重約2%，對於國內通膨的影響性應屬有限。但他也說，就怕除了水電燃氣之外，也反映在其他物價上，這也是為什麼政府要出面穩定物價，就是為了避免趁機哄抬物價。

中東戰火也導致荷莫茲海峽運輸停擺，台灣進口的油源、天然氣等能源面臨安全性考驗，董瑞斌表示，卡達雖是台灣進口天然氣的最大來源，但過去幾年中油持續分散油源，包括澳洲、美國現在都可以提供天然氣，可以透過替代方式解決，研判短期一個月內，對於物價不會有太大的波動。

董瑞斌也說，中油有穩定機制，真正反映的空間不大，除非油價一口氣上漲20%、持續上漲半年以上，連中油都承受不了，國庫預算補貼又不通過，只好調整；否則一、二個月內不會純粹因油氣而造成物價波動。

至於是否影響聯準會的利率決策，董瑞斌則認為，這次很明顯是因能源所造成的影響，聯準會主要是看個人消費支出物價指數（PCE），而非消費者物價指數（CPI），預料可能排除突發性因素，相對上漲的幅度可能不會這麼高。

中東情勢緊張，各界關注能源進口是否受衝擊。行政院長卓榮泰昨（3）日表示，政府會緊鑼密鼓，在這個月去確認所有能源供應無虞；經濟部提出三階段方案，包含提前調貨、亞洲調貨、市場買現貨，保證國內能源絕不斷氣。

對於短期是否有限電危機？經濟部長龔明鑫回應，絕對不會，除了確保天然氣來源，還有一些非燃氣備用機組。

卓揆昨日率各部會首長赴立法院專案報告「台美關稅談判結果及其影響」並備詢，許多立委關切中東情勢帶來的能源隱憂。國民黨立委林沛祥質詢，美伊開戰，能源危機就是國安危機，台灣天然氣有逾三成來自卡達，目前情況如何？

卓榮泰表示，戰爭發生第一天，國安團隊已向總統和行政團隊提出說明，經濟部已啟動緊急應變。龔明鑫表示，已由經濟部次長賴建信每日主持專案會議，觀察情勢變化。3月前半月天然氣已運出荷莫茲海峽，整月天然氣已調到貨，4月調貨也已啟動。

外界關注是否帶動電價上漲？是否啟動煤炭發電？龔明鑫解釋，大家都希望戰事是短期，較不會對電價上漲造成影響，目前仍需觀察，電價決定權在電價審議委員會，煤炭發電則是最後手段。

是否對國內油氣進口造成衝擊？龔明鑫指出，經濟部有三階段方案。能源署指出，面對潛在供應危機，已責成中油備妥三階段因應方案。

首先是「提前調貨」，優先調度如美國、澳洲等非中東氣源支應；其次為「亞洲調貨」，與日、韓等鄰近買家商議互援機制；最後則是「市場買現貨」，以充裕料源補足缺口，保證國內「絕不會斷氣」。台電方面也已備妥備用電力設施，在必要時電力備援。

經濟部表示，2月10日已與美國最大液化天然氣（LNG）出口商Cheniere簽署25年長約，自6月起開始交貨，明年起每年供貨量可達120萬公噸，保證國內絕不會斷氣。

經濟部強調，中油公司目前已充分掌握抵港船期，短期供應無虞；透過來源多元化與緊急應變機制，即便面臨如伊朗長期封鎖等極端情境，國內亦有足夠能量維持供電與供氣穩定。

另外中東戰火波及台股，立委關注國安基金動向，卓榮泰表示，已要求金管會、財政部密切注意。至於國安基金是否進場護盤，他表示，若股市波動到一定程度，將交由國安基金委員會來討論。