黃金市場近期在聯準會升息、地緣政治風險等兩大力量拉扯下陷入震盪。期貨法人建議，可透過黃金期貨契約（GDF）、台幣黃金期貨契約（TGF）進行操作，靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢，或於重要消息面波動時進行對沖。

美國聯準會宣布升息1碼，並暗示年內可能再升息一次，10年期美債殖利率更自2023年以來首次突破5%，持有黃金的機會成本大幅上升。另方面，北約東翼地緣政治風險持續升溫，丹麥指控俄羅斯軍艦在波羅的海向其軍用直升機開火，波羅的海三國更警告俄可能派遣特種部隊滲透北約邊境，避險買盤為金價提供明顯支撐。

這兩股力量的拉鋸，使金價多空交錯。升息決策公布後，金價雖短線承壓，但隨著油價回落、美債殖利率降溫，金價轉向回穩，市場避險需求並未消失。聯準會點陣圖顯示年內還會再升息，使金價上方空間受限。

展望後市，金價能否脫離震盪區間，取決於兩大變數長。若聯準會後續釋出更鷹派訊號，或10年期美殖利率持續高於5%，金價可能再度承壓。反之，若北約與俄羅斯衝突升溫，避險買盤將再度成為金價主要驅動力，宜採區間操作策略。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美國聯準會（Fed）升息1碼，市場迎來「利空出盡」的止穩反彈，一掃先前不確定性干擾。值得關注的是，Fed本次會議仍將政策重心放在通膨控制，並未因外界政治壓力改變政策方向，市場對Fed政策獨立性的疑慮有所降溫，也有助穩定美股及台股的投資信心。

　　展望台股後市，投資人仍須保持「居高思危」的風險意識。宏觀層面目前仍籠罩在幾大關鍵變數之下：首先是通膨走勢依舊黏稠，尤其是國際油價近期持續在高檔震盪，對全球物價降溫形成實質阻力；其次，隨著無風險利率與企業資金成本實質攀升，將進一步考驗科技股與高估值族群的獲利韌性。

　　在多空因素交錯下，台股在挑戰歷史高點前是否維持買盤動能，是突破高檔震盪區間的關鍵所在，惟執行策略上應更加靈活，以面對當前震盪反彈、但長線仍需防範變數的盤勢。

　　對手中持股有高檔避險與下檔保護需求，可參考臺灣期貨交易所推出的「微型台指期貨（TMF）」。該商品每點價值僅10元，所需原始保證金為35,050元，其低資金門檻與靈活操作的特性，不僅適合期貨新手及小資族參與市場，更是股市老手在動盪局勢中進行精準避險與資金配置的優質工具。

　　在美股電子盤走強的激勵下台股開高走高，台股21日終場上漲538 點收47,718點，為歷史收盤次高，期貨市場表現更為強勁，台指期上漲649點收48,077點，領先現貨站上48,000點整數大關，期現貨正價差擴大至358.16點，創8月以來新高。外資台指期淨空單減2,029口，為連二減。

　　永豐期貨表示，台股呈現價漲量縮格局，盤面上漲家數仍多於下跌家數，但差距較前兩個交易日明顯收斂，顯示並非全面性上攻。觀察盤面上，中小型股的追價意願明顯轉趨保守，漲勢集中在權值股，此外，金融股也補漲跟進，電子權值股與金融股成為推升指數的主力。

　　整體來看，大盤連三個交易日收紅並再攻反彈新高，惟量能跌破兆元水準，且前兩個交易日領漲的記憶體、散熱族群同步回檔，顯示族群輪動加速，後續可持續關注量能是否回升，以及權值股帶頭的漲勢是否延續。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少776口至3,416口，其中，外資淨空單減少2,029口至74,081口，為6月23日以來最低；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加591口至9,991口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，10月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點；9月W4買權最大OI落在48,500點，賣權最大OI 落在47,000點；全月未平倉量Put／Call ratio值由0.76上升至0.96 ，VIX指數上漲0.57至21.79；外資台指期買權淨金額-2億元，賣權淨金額0.24億元。

　　群益期貨分析，籌碼面來看，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權略為樂觀，月選、周選呈現保守，整體籌碼面略為樂觀；技術面來看，台股波動率迅速走跌，目前在台股量能明顯回升下，短線台股可以持續樂觀看待，在電子與金融類股同時上漲帶動下，短線台股將挑戰前高壓力位置。

　　統一期貨投資顧問部表示，台指期自美聯準會宣布升息後，出現利空出盡行情，加上外資轉向大額回補台股現貨，期貨空單短線大減，有利台指期延續回升動能。

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　國際油價近期自高點回落，截至18日亞洲盤，布蘭特原油跌至每桶約102.5美元，西德州中級原油（WTI）回到100美元附近，連續第三個交易日走弱。

　　市場原先擔心沙烏地東西向輸油管受襲、延布港裝載中斷，但沙國傳出數日內可恢復部分運能，透過阿曼蘇哈爾港增加亞洲供油，帶動短線多單獲利了結。惟荷姆茲海峽油輪再遭攻擊，中東供應風險尚未解除，油價仍處於100美元多空拉鋸區。

　　總經面則轉由貨幣緊縮壓力主導，高利率與強勢美元仍將提高持有原油的資金成本，並壓抑投資、消費與能源需求。油價越高，通膨越難降；殖利率越高，又反過來限制油價上行。

　　全球央行同步轉鷹，也使原油面臨「供應偏緊、需求怕降」矛盾。歐洲央行日前升息1碼，日本央行再度升息，將政策利率調升至1.25 ％、創31年高點。

　　短線只要沙國出口持續恢復，布蘭特與WTI可能回測每桶100美元關卡；但若荷姆茲海峽或紅海航運再受阻，風險溢價仍可能快速回補。投資人若希望參與油價波動或進行能源成本避險，可透過期交所推出「布蘭特原油期貨」交易，該商品具三大優勢：採新台幣計價、以現金交割、交易門檻親民。投資人須留意期貨的槓桿特性，審慎評估自身風險承受度，務必做好資金控管，並嚴格控制保證金水位。

1.事實發生日:115/09/16
2.發生緣由:公告本公司訂定除權息基準日相關事宜
3.因應措施:
(1)董事會、股東會決議或公司決定日期:115/9/16
(2)除權、息類別(請填入「除權」、「除息」或「除權息」):除權息
(3)發放股利種類及金額:本公司流通在外股份總數為95,355,000股。
現金股利共計新臺幣 63,238,400元，每股配發0.66318914元。
股票股利共計新臺幣308,480,000元，每股配發3.23506895元。
(4)最後過戶日:115年09月17日
(5)停止過戶起始日期:115年09月18日
(6)停止過戶截止日期:115年9月22日
(7)除權(息)基準日:115年9月22日
4.其他應敘明事項:本次現金股利發放日為115年11月10日

近日國際油價走高，西德州原油每桶突破100美元，布蘭特原油則逾105美元，反映市場重新計入中東供應中斷與航運受阻的風險溢價。

本輪油價上漲核心，不只是美伊衝突升溫，也在於風險從荷莫茲海峽擴散至紅海與曼德海峽。區域內油輪與商船遇襲，加上胡塞武裝對沙烏地能源設施施壓，使市場擔心替代出口路線可能受阻。IEA指出，8月全球石油供應日減160萬桶，庫存再下降9,500萬桶；沙國供應更降至約每日600萬桶，為三十多年低點，油價漲勢不再只是情緒推動，而有實際供需收緊支撐。

上周五（11日）油價高檔震盪，主要反映短線獲利了結，以及市場期待中東國家與伊朗協商荷莫茲海峽臨時航運安排，油價雖站上100美元關卡，但後續仍高度取決於航運能否改善、沙國出口能否恢復，以及衝突是否擴大。若談判取得進展，風險溢價可能快速收斂；反之，油價高檔延續，將重新推升通膨、運輸成本與全球利率壓力，油價短線震盪幅度恐仍偏大。

投資人若希望參與油價波動或進行能源成本避險，可透過台灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」交易，該商品具三大優勢，採新台幣計價、以現金交割、交易門檻親民。須留意期貨槓桿特性，審慎評估自身風險承受度，嚴格控制保證金水位。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，鄭郁平整理／】

　　近期中東地緣政治風險再度升溫，區域衝突擴大導致荷姆茲海峽航運安全再受威脅，不僅推升國際油價創下近期新高，布蘭特原油近月期貨突破100美元大關，也重新引發市場對能源型通膨回升疑慮；加上高估值科技股修正壓力未減，雙重因素導致短線資金轉趨保守，台指期也在高檔面臨震盪整理。

　　本周美債市場劇烈動盪，美債殖利率創下近期新高。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）最新宣布的購債規模僅60億美元，明顯低於市場預期的70～80億美元，引發債市價格重挫、殖利率飆升至4.8 ％以上。

　　下周市場焦點將轉向即將召開的美國FOMC利率會議，目前FedWatc h對於聯準會此次會議升息與否的機率為五五波，而本周即將公布的美國8月CPI數據將成為關鍵風向球，直接決定聯準會下周升息與否。

　　整體而言，目前台股受地緣油價風險升溫、美債殖利率走揚壓低股市吸引力、加上美國聯準會升息將近所壓制，與美股、台股近期呈現高檔盤整行情，續漲動能受限。投資人若欲針對個股進行短期避險，可善用台灣期交所推出的個股周選擇權，如台積電周選擇權、聯電周選擇權等。同時亦應注意嚴設停損。

因適逢勞動節美股休市一天，在缺乏外部指引，疊加市場對日本央行升息預期升溫、中東地緣政治再度推升油價通膨等變數夾擊，台股加權指數8日拉回整理，終場下跌220點收47,105點，台指期下跌482 點收46,980點，跌破47,000點關卡，轉為逆價差125.78點。

　　檢視8日盤面結構，賣壓集中AI伺服器供應鏈族群，加權指數靠著權王台積電逆勢收紅及金融、傳產股展現抗跌韌性，適時穩住多頭陣腳，成為盤面撐盤要角。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,846口至7,844口，其中，外資淨空單增加2,863口至82,262口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少4,857口至2,285口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點；9月W2買權最大OI落在49,000點，賣權最大OI 落在46,000點。全月份未平倉量Put／Call ratio值由1.12下降至1. 05，VIX指數上升0.8至25.8。外資台指期買權淨金額-3.62億元，賣權淨金額0.74億元。

　　群益期貨分析，籌碼面來看，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守看待，月、周選保守布局，整體籌碼面保守；技術面台股波動率仍屬走跌態勢，目前台股進入前高壓力，呈觀望縮手格局，短線拉回仍可樂觀看待，且蘋果發表會將在10日凌晨1點開始，值得關注。

　　展望後市，統一期貨指出，受到市場對日本央行升息預期升溫，以及日圓套利交易平倉潮湧現影響，美元兌日圓一度改寫近半年新低，若日圓延續強勢升值，恐進一步壓抑美元走勢，須高度提防全球資金流向對風險性資產帶來的估值修正壓力。

　　此外，地緣政治風險再度成為原油市場變數，美伊雙方在上周末爆發新一輪互襲，沙烏地阿美石油設施7日又遭到襲擊，導致國際油價走高，市場持續擔心油價走高重新推升通膨壓力，本周焦點為即將公布的美國CPI數據，將牽動本月聯準會利率政策走向。

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美伊衝突持續干擾荷姆茲海峽航運，推升市場對原油供應中斷的擔憂。布蘭特原油期貨升至99美元以上，來到近期波段高點；西德州原油也站上90美元。與前幾周相比，近期油價已不只是反映戰爭風險，而是航運受阻逐漸轉化為實際供應壓力，使市場重新評估全球原油供需缺口。

　　投資人若希望參與油價波動或進行能源成本避險，可透過臺灣期貨交易所推出的布蘭特原油期貨進行交易，該商品具備三大優勢：採新台幣計價、以現金交割、交易門檻親民。惟須留意期貨的槓桿特性，審慎評估自身風險承受度，務必做好資金控管，並嚴格控制保證金水位。

　　目前市場最關注的仍是荷姆茲海峽通行狀況，美伊近期持續互相攻擊油輪與軍事目標，伊朗更宣布計畫在海峽附近劃設新的禁區。戰火再度升溫後，通過荷姆茲海峽的原油運量明顯低於先前水準，不過海峽並未完全中斷，加上波灣產油國透過替代港口、管線與轉運方式出口，使供應衝擊尚未進入最極端情境。

　　供給面的另一項支撐則來自OPEC＋，核心產油國6日決議，10月維持既有產量政策不變。雖然OPEC＋先前已逐步解除部分減產措施，但受到中東戰事影響，部分產油國實際產量與出口仍低於目標，因此，目前油市的關鍵已逐漸從「產量配額」轉向「原油能否順利運抵市場」。另一方面，中國近期原油採購量回升，也對需求端形成支撐。

　　整體而言，短期原油仍處於供應風險主導的高檔震盪格局。若荷姆茲海峽通行量下降或能源設施與油輪再遭攻擊，油價可能向上衝破1 00美元；反之，若替代出口持續增加，加上高油價開始抑制全球需求，漲勢則可能受到限制。

國際油價在8月初經歷短暫修正後，近期再度發動漲勢，而引發這波油價飆升的原因是美伊局勢再度惡化。期貨法人建議，近期可利用布蘭特原油期貨伺機操作。

期貨法人分析，8月底至9月初來，美國與伊朗在荷莫茲海峽周邊的軍事衝突再度升級。市場擔憂中東原油供應恐長期中斷，進而大幅推升能源市場的地緣政治風險溢價。

基本面的供應緊繃也對油價提供一定支撐。OPEC+於6日的月度線上會議中，決定維持10月的原油產量配額不變，暫停原定推動的增產進程。在實體市場庫存本就維持偏低的背景下，OPEC+此舉凸顯其力挺油價的決心，限制近期的供應增長，使投機資金與避險部位大舉湧入布局，原油期貨創下近三個月來新高，技術面重回所有均線上。

近期原油市場受中東地緣政治風險溢價與OPEC+限制供應增長的基本面雙重推升，預期後續市場波動將持續放大，可觀察短多趨勢是否延續。投資人可善用期貨及選擇權工具進行彈性布局，並可透過「布蘭特原油期貨」進行交易。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，陳彩玲整理／】

　　全球央行年會落幕，聯準會（Fed）主席華許強烈展現控制通膨意志，為市場定調明確鷹派立場，會後市場明顯反應，其中，儘管短期利率預期走高，導致2年期美債殖利率顯著上升，惟長端美債殖利率波動明顯低於短端。

　　此種殖利率曲線平坦化走勢，透露債市核心邏輯，市場雖預期Fed 短期內持續收緊貨幣，但也深層反映對Fed長線控制通膨的信心，認為緊縮政策終將有效壓制長期物價壓力。

　　台灣科技產業則傳出重磅喜訊。AI晶片巨頭輝達宣布斥資35億美元，認購IC設計龍頭聯發科海外可轉換公司債，不僅是輝達歷來最大筆海外直接投資，更破除市場對AI硬體需求放緩疑慮。

　　展望後市，台股反彈能否延續，聚焦美國8月CPI，為華許鷹派立場的首要考驗，更直接鎖定9月17日FOMC會議的利率走向，若CPI出乎意料再度衝高，9月重啟升息機率將提升；反之，則給予台股與全球風險資產更多想像空間。

　　投資人若是想參與台股行情或有高檔避險需求，可以參考臺灣期貨交易所的微型台指期貨（TMF），所需原始保證金為35,050元新台幣，適合期貨新手、小資族的交易與避險工具。

台股加權指數1日上漲820點收46,948點，台指期上漲1,232點至47 ,209點、領先站回47K，期現貨轉正價差為260.28點。

　　台股1日展現多方攻勢，早盤跳空開高後吸引買盤湧入，加權指數一路走高，終場大漲820點，創下波段新高，成交量雖收斂至1.18兆元，但量能較前段時間已經明顯放大；盤面上最大焦點集中在AI伺服器與網通、光通訊供應鏈，在族群強力帶動下，朝上方大量套牢賣壓區進攻。

　　展望後市，在AI基本面持續、半導體需求仍然具支撐之下，多頭格局尚未改變。法人指出，若是成交量可以維持兆元以上，加權指數有機會進一步挑戰前波高點；不過，短線急漲之後，47,000點附近勢必面臨獲利了結壓力，後續需觀察量能是否健康、類股輪動能否延續，操作上仍然以偏多看待，重點放在具基本面支撐的強勢股。

　　統一期貨表示，9月2日至4日迎來全球半導體盛會SEMICON Taiwan ，AI與先進製程題材有望帶動電子買盤回流，但美伊軍事衝突升溫，美國10年期公債殖利率同步走高，短線仍需留意利率與地緣政治風險。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,814口至3,669口，其中外資淨空單減少4,264口至78,706口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加4,466口至10,257口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點；9月W1買權最大OI落在48,000點，賣權最大OI 落在46,000點。全月未平倉量put／call ratio值由0.96上升至1.1， VIX指數上升0.46至24.91。

黃金市場近期強勢，現貨黃金一度突破每英兩4,600美元，改寫三個月新高，但聯準會主席華許「放鷹」，加上近日波灣緊張情勢再起，國際金價出現震盪，近期可利用黃金期貨靈活操作。

統一期貨分析，先前一波漲勢的關鍵催化劑，是美國財政部宣布擴大長天期公債回購規模，壓低長端殖利率，降低持有黃金的機會成本，同時市場對美國債務突破40兆美元的疑慮，也推升避險買盤。

儘管聯準會7月會議紀要偏鷹，但市場更聚焦財政政策對長端利率的直接壓制效果。黃金目前走勢高度依賴資金成本與財政議題，而非單純避險需求。

雖然金價因7月PCE通膨數據略高於預期，美債殖利率回升，金價小幅回檔。雖短線超買需震盪消化，但中長線多頭結構未變。若後續通膨降溫或聯準會改為釋放降息訊號，加上各國央行維持黃金買超，則金價偏多趨勢或可延續。

如想交易黃金期貨，可透過台灣期貨交易所推出的「黃金期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契約（TGF）」進行操作，所需原始保證金分別為560美元、新台幣2.2萬元。透過期貨市場，投資人可靈活調整部位，以掌握金價趨勢。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，陳彩玲整理／】

　　黃金市場延續強勢，金價在美元走弱與美債殖利率回落的雙重支撐下，續創波段高點，現貨黃金一度突破每盎司4,600美元，創下三個月新高。

　　這波漲勢的關鍵催化劑，是美國財政部宣布擴大長天期公債回購規模，壓低長端殖利率，降低持有黃金的機會成本，同時市場對美國債務突破40兆美元的疑慮，也推升避險買盤。

　　金價24日穩站4,600美元，但短線出現獲利了結，市場情緒偏多但需消化漲幅。儘管聯準會7月會議紀要偏鷹，但市場更聚焦財政政策對長端利率的直接壓制效果，黃金目前走勢高度依賴資金成本與財政議題，而非單純避險需求。

　　23日晚間，金價因通膨數據略高於預期、美債殖利率回升，小幅回檔，市場靜待傑克森霍爾全球央行年會，聯準會主席華許談話。整體而言，本周金價的強勢來自美元走弱、殖利率回落與債務疑慮的三股力量共振，雖短線超買需震盪消化，但中長線多頭結構未變，若後續通膨降溫或聯準會釋放降息訊號，仍有機會延續漲勢。

　　華許將於美東時間28日談話，若釋出鴿派展望，或後續通膨數據出現轉弱跡象，加上各國央行維持黃金買超，則金價偏多趨勢或可延續。

1.事實發生日:115/08/24
2.發生緣由:依據115年8月24日董事會決議通過，為確保長期穩定資金，維持穩健
調整後淨資本額比率，擬發行有擔保次順位普通公司債，主要發行條件如下：
(1)董事會決議日期:115/08/24
(2)名稱﹝XX公司第X次（有、無）擔保公司債﹞:統一期貨股份有限公司
有擔保次順位普通公司債
(3)是否採總括申報發行公司債(是/否): 否
(4)發行總額:以新台幣貳拾億元整為上限，並視市場狀況一次或分次發行
(5)每張面額:新台幣壹佰萬元整
(6)發行價格:暫訂以面額發行
(7)發行期間:以不超過十年為原則
(8)發行利率:若採固定利率發行，票面利率以不超過年息3.5%為原則；
若採浮動利率發行，發行時利率以不超過年息3.5%為原則，
發行後則依據浮動利率公式決定。
(9)擔保品之種類、名稱、金額及約定事項:銀行擔保
(10)募得價款之用途及運用計畫:為強化資本及財務結構，提高調整後淨資本額比率
(11)承銷方式:授權董事長或其指派之人視實際狀決況定之
(12)公司債受託人:授權董事長或其指派之人視實際狀決況定之
(13)承銷或代銷機構:授權董事長或其指派之人視實際狀決況定之
(14)發行保證人:授權董事長或其指派之人視實際狀決況定之
(15)代理還本付息機構:授權董事長或其指派之人視實際狀決況定之
(16)簽證機構:不適用
(17)能轉換股份者，其轉換辦法:不適用
(18)賣回條件:不適用
(19)買回條件:授權董事長或其指派之人視實際狀決況定之
(20)附有轉換、交換或認股者，其換股基準日:不適用
(21)附有轉換、交換或認股者，對股權可能稀釋情形:不適用
(22)現金減資後再行募資之合理性及必要性
(募資當年度及前一年度有辦理現金減資者適用):不適用
(23)其他:
a)本次發行公司債於向金融監督管理委員會或其委託之機構申報生效後，
授權董事長或其指派之人於符合法令前提下，得向中華民國證券櫃檯買賣中心
申請為櫃檯買賣交易。
b)本次公司債之發行條件等相關事宜，授權董事長或其指定之人依法全權處理之。
3.因應措施:
(1)審計委員會或獨立董事反對或保留意見：不適用。
(2)後續將依公司法第246條規定，將本募集普通公司債之原因及有關事項向最近期之
股東會提出報告。
4.其他應敘明事項:無。

近一周國際金價漲勢明顯加速，黃金期貨衝破4,600美元關卡，這波主要推力來自美元走弱與美國財政風險升溫。美國財政部上周宣布將長天期公債回購規模提高至每次至少40億美元，消息公布後長天期美債殖利率一度回落，美元同步走弱，降低美元計價黃金的持有成本。

這次黃金上漲值得注意的地方，在於市場交易邏輯已不只是傳統的「降息交易」。美國擴大長債回購，雖官方目的在於改善長天期公債流動性、降低市場融資壓力，但市場也開始擔憂美國政府對長天期利率的干預，以及持續攀升的政府債務可能削弱美元資產的吸引力。

美國8月綜合PMI創2022年4月以來新高，顯示美國經濟動能仍然強勁，若進一步推高通膨與利率預期，可能重新推升美元與美債殖利率，成為金價短線最大的反向壓力。

若投資人想參與黃金行情，皆可透過台灣期貨交易所推出的「黃金期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契約（TGF）」進行操作，以此靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢。（統一期貨提供）

1.事實發生日:115/08/24
2.發生緣由:依據「發行人募集與發行有價證券處理準則」規定辦理。
(1)本公司115年現金增資發行普通股18,235,000股，每股認購價格新台幣54.86元，
實收股款總額新台幣1,000,372,100元，業已全數收足。
(2)收足股款日:115年08月24日。
(3)委託存儲款項機構:中國信託商業銀行敦南分行。
(4)現金增資基準日:115年08月24日。
3.因應措施:無。
4.其他應敘明事項:無。

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美指期在7月底～8月初大幅反彈後，看似有望挑戰前高，惟受到美伊衝突升溫干擾，美股三大指數由高檔回落，原本處於震盪整理的國際油價再度走高，不僅引發市場對通膨捲土重來的擔憂，更壓抑了高估值資產的風險偏好，美股三大指數在21日雖小幅收紅，但費半指數仍收黑。

　　同時，債市也極不平靜，10年期美債殖利率在避險資金湧入與通膨預期的雙向拉扯下，近期呈現劇烈震盪格局。債市的頻繁洗盤，加劇科技股估值的校正壓力。

　　在油價與債市雙重不確定性夾擊下，8月底登場的全球央行年會（ Jackson Hole）更受市場矚目。市場正屏息以待新任聯準會主席華許（Warsh）的談話。華許對於縮表節奏、利率路徑以及如何應對地緣政治風險引發的通膨壓力，將成為全球金融市場的風向指標，也將直接決定科技板塊的資金去留，更是美指期能否化解地緣通膨陰霾、徹底扭轉震盪盤局的分水嶺，屆時可能引發行情大幅波動，投資人須謹慎看待。

　　總體而言，多空變數在全球央行年會揭曉前恐反覆拉鋸，地緣政治與債市風暴預期將使美股大盤維持快速輪動、高波動的震盪格局。對於希望參與美股波段行情或規避短線事件風險的國內投資人，可參考期交所發行的美國標普500期貨（SPF）、美國那斯達克100期貨（UN F），操作上應靈活利用這些以新台幣計價、小合約規模的工具，以達到風險控管的效果。

　　美伊延續緊張局勢，油價走揚推升通膨壓力，加上各國債市遭拋售，長天期殖利率走揚，拖累台股19日跳空開低，終場下跌589點至44 ,719點，跌破季線，19日台指期結算日則下跌476點至44,612點，逆價差縮減至107.35點。

　　統一期貨協理廖恩平表示，預估台指期9月合約將會延續8月震盪走勢，操作上，由於面對當前高度刷洗的格局，容易出現「兩面被巴」的風險，布局買權空頭價差為勝率較高的穩健型策略，考量上方壓力沉重，可以近期「大量黑K的高點」作為壓力參考區，以此價位賣出買權（Sell Call），同時在更上位階買進買權（Buy Call）進行避險，只要結算價未突破Sell Call的履約價，即可穩拿權利金收入；積極型策略則可趁盤中強勢往上拉升時買進賣權（Buy Put），或採取日內「急漲放空、急跌回補偏多」來靈活因應。

　　永豐期貨表示，連續兩日的長黑K棒顯示短線空方力道極強，整體市場信心明顯受到動搖，觀察19日指數在快速急跌的過程中，市場承接意願大幅降溫，資金選擇退場觀望。在短線籌碼尚未徹底沉澱之前，後續宜密切觀察19日加權指數低點44,308點附近能否初步止跌，以及是否維持量縮築底的態勢，避免恐慌性賣壓再度湧現。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少250口至4,150口，其中外資淨空單減少1,577口至81,501口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加4,032口至2,902口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月買權最大OI落在48,000點，賣權最大OI落在44,000點；8月F3買權最大OI落在47,500點，賣權最大OI 落在42,000點。全月份未平倉量Put／Call ratio值由1.05下降至1. 02，VIX指數上升0.39至30.84。外資台指期買權淨金額-1.48億元，賣權淨金額0.82億元。

原油市場近期最清晰的交易主線不是需求，而是荷莫茲海峽封鎖無解；10日時，伊朗與阿曼談判受阻，市場迅速回補地緣風險溢價，布蘭特和WTI原油單日大漲逾5%；11日德黑蘭重申，美國若不接受終戰條件，海峽便不重啟。同日美軍武力攔截闖封鎖線船舶，累計迫使55艘改道，顯示衝突已由外交僵局升級為實際航運阻斷。

美國財長貝森特預告，近期將推出「前所未見」的經濟孤立措施，並與港口封鎖形成金融、實體夾擊。伊朗年通膨已達77%，經濟壓力雖大，卻尚不足以換來政治退讓，WTI等油價上漲，再次證明現階段油價仍由封鎖進展與安全風險主導，而非傳統供需數據。

美國7月CPI符合預期、能源分項月跌1.5%，PPI月增率為零且低於預期，反映此前油價回落已降低消費與生產壓力；所幸成本未明顯外溢至其他商品，通膨確有降溫。數據涵蓋7月，不能用來判定8月油價是否傳導，關鍵是時間差。

投資人可透過台灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」來參與能源行情的波動，但須留意期貨的槓桿特性，審慎評估自身風險承受度，務必做好資金控管，並嚴格控制保證金水位。（統一期貨提供）