地緣政治緊張局勢顯著降溫，引發風險資產報復性反彈，然而美國總統川普態度時常反覆不定，台股24日在開高又重挫之後，終場下跌 110點至32,612點，台指期則是上漲212點收在32,771點，正價差達1 58.76點，為3月以來新高。24日台指期夜盤反映美伊兩國有望和談的利多，再大漲逾400點，重回33K。

　　統一期貨表示，23日台指期賣壓沉重，然而夜盤隨即因川普一席言論而收復日盤跌點，日內行情波動劇烈，需提高保證金水位以因應盤勢大幅洗刷的風險，在指數尚未突破雙底型態的頸線前，整體仍偏向區間震盪格局，留意月線下彎後是否壓抑反彈力道。

　　永豐期貨認為，台指期24日早盤開出之後一路被殺回千點，幾乎把夜盤漲幅全數吞噬，這種走法本質上就是典型的籌碼派發與追價失敗的結構，代表前一晚追高的資金成為24日的被動賣壓來源，顯示市場內部的承接力已經明顯轉弱，關鍵在於現在的市場對利多的反應已經出現遞減效應，這代表資金風險偏好正在下降，而不是上升。

以色列對伊朗能源設施的空襲，等於在情勢緊繃的中東格局上再加一個「供給尾端風險」的保險絲。期貨法人表示，原油期貨操作重點視情況可轉向逢回分批做多、或考慮逢高布局空單或改持偏空期權。

策略上，台灣期貨交易所掛牌的原油期貨與相關連動商品，提供本地投資人直接參與與避險的管道。戰爭剛爆發、CFTC顯示非商業持倉（NC）與經理人（MM）淨多同步急拉且恐慌溢價仍在擴大時，可透過小部位原油期貨搭配價外買權，參與上漲同時把損失鎖在權利金。

當情勢進入荷莫茲封鎖膠著、油價在高檔震盪、CFTC顯示NC淨多回落、MM淨多穩定時，操作焦點則轉向逢回分批做多：用原油期貨建立中期多頭，搭配選擇權價差或股指空單作為系統性風險對沖。若之後CFTC中NC、MM淨多同步大幅減少，戰事風險被市場打折，就可考慮逢高布局空單或改持偏空期權結構，將戰爭溢價消退轉化為獲利來源。

此時油價即使不再每日劇烈跳空，也往往維持在高檔區間震盪。只要荷姆茲風險未完全解除，油價的中期多頭邏輯仍然站得住腳，對交易者而言，這是一個從追漲轉為逢回布局的節奏切換點。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　上周全球迎來「超級央行周」，美、日、台、歐、英等主要央行密集發布利率決議。與此同時，中東地緣政治衝突加劇，戰火擴大波及重要能源設施與意外高於預期的美國生產者物價指數（PPI），是近期全球主要股指齊跌的系統性風險。

　　美、日、台、歐、英央行皆在本次利率決議宣布維持基準利率不變，符合市場預期，但都對中東衝突帶來的能源通膨風險表達擔憂。市場預期日央、英央和歐央最快可能將於4月升息。

　　聯準會本次公布的點陣圖和經濟預測報告（SEP），雖然維持今明兩年各降息1碼不變，與上次相同。但因生產力提升，調高長期利率和經濟成長率，顯示後續降息的必要性和急迫性持續下降。

　　中東戰火持續擴大，除了運輸能源關鍵的荷姆茲海峽持續受阻，戰火已波及重要的能源設施，包含在卡達的全球最大液化天然氣廠、沙烏地阿拉伯的煉油廠等。

　　國際能源總署（IEA）示警，本次中東衝突的影響超越前兩次的石油危機，至少40處能源設施已損毀，短期內即便停戰也難以回復至戰前的能源產出規模。

　　技術面和籌碼面觀察，當前全球主要股指已由前期的「降息資金行情」轉為「通膨防禦模式」。台指期與美指期在上周皆跌破關鍵短期均線，且外資大幅賣超台股、空單水位維持高檔，顯示法人避險情緒濃厚。在荷姆茲海峽危機未解、IEA戰備儲油（SPR）釋放效果短暫的背景下，原油價格是牽動股指走向的關鍵。建議投資人需耐心等待明確止跌訊號。

　　美伊戰爭和油價波動持續，但利空逐步鈍化，美股走高激勵台股1 8日漲勢，加權指數終場仍上漲512點至34,348點，台指期亦拉高結算，終場上漲462點至34,263點，逆價差為85.58點。展望4月合約走勢，法人表示，需關注外資新開倉動向、美聯準會最新利率決策、美股四巫日與富時指數調整生效等三大關鍵。

　　永豐期貨表示，18日早盤在外資期貨偏多布局與權值股撐盤下指數一度上攻，市場情緒偏向樂觀，不少追價多單在高檔進場，但隨著結算前壓低結算點位的慣性操作浮現，加上部分大型權值股轉弱，指數由紅翻黑，午盤後空方力道擴大，導致早盤多單迅速遭到收割，然而接近尾盤時又出現拉抬結算的跡象，部分資金回補空單、權值股再度被點火，使得低檔追空的空單同樣來不及反應被反向夾擊，形成典型上下來回掃單的雙面夾殺格局。

　　富邦期貨分析師曹富凱認為，18日台指期以拉高結算平穩收場。展望4月合約，市場仍受輝達GTC大會及AI產業利多消息支撐，短線操作建議以「審慎樂觀」視之。然而，考量到指數逼近前高壓力區時，提醒投資人在期貨操作上應適度降低槓桿，策略方面，選擇權可採取選擇權價平多頭價差布局，以因應潛在波動，目前主要風險在於美伊衝突若持續升溫，恐導致荷姆茲海峽航運受阻，使油價維持高檔並衝擊實體經濟。從籌碼面觀察，外資在現貨、選擇權與借券賣出皆維持偏空操作，反映國內資金情緒明顯較法人更為樂觀，投資人需留意籌碼鬆動之風險。

　　統一期貨表示，4月合約走勢主要需關注三大關鍵：一、外資動向：關注3月空單是否大量轉倉至4月，若轉倉規模過大，則需謹慎應對；二、FOMC會議：鮑爾對通膨預期與聯準會點陣圖的表態，將決定市場未來降息預期節奏；三、美股四巫日與富時調整：本周除了適逢台期貨結算，禮拜五也將迎來四巫日及富時指數權重調整。隨新美股台股合約換倉完畢，市場將形成新的波段支撐與壓力區。

美伊戰爭爆發後，由於伊朗荷莫茲海峽的封鎖行動，造成全球約五分之一原油運輸受阻，推升油價大幅走強。儘管IEA成員國宣布史上最大量的4億桶石油儲備釋放，但油價不跌反漲，仍維持戰爭爆發以來的強勢格局，增加市場對於通膨回升隱憂。

年初市場對於美國今年降息2碼的樂觀降息預期，也因通膨預期而打折，現在市場轉為今年只於12月降息1碼。相比於年初今年降息2碼的市場預期大減，導致美元走強。儘管黃金早先在避險買盤、降息循環、央行購金三大動能下，衝上5, 000美元大關，但三隻腳中的降息循環恐被打破，導致金價續漲動能受挫。聯準會將於19日凌晨發布3月利率決議，市場將放大檢視，官員是否在油價上行的背景下，顯著調整後續經濟、通膨、利率展望。

地緣政治風險升溫，雖對金價帶來避險買盤支撐，但近期遭降息預期大減、強勢美元帶來的反向賣壓抵銷，甚至蓋過。如想交易黃金期貨，無論是順勢操作、還是布局避險部位，皆可透過台灣期貨交易所（TAIFEX）推出的「黃金期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契約（TGF）」進行操作，所需原始保證金分別為4,610美元、新台幣17.3萬元。

透過期貨市場，投資人可靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢，或於重要消息面波動時進行對沖。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　年初市場原本看好美國全年降息2碼的寬鬆路徑，如今因通膨預期急升而大幅縮水，目前僅預期於12月降息1碼。相較年初的2碼降息共識，降息預期明顯降溫，帶動美元指數重返100關卡。黃金先前依靠地緣政治避險買盤、降息行情與央行買盤三大支柱，成功突破5,000 美元關卡，但降息這根支柱近期恐動搖，導致金價上攻力道隨之減弱。

　　美國聯準會本周將公布3月利率決議，市場高度關注聯準會在油價高檔環境下，是否會對經濟、通膨與利率前景做出明顯修正。若點陣圖展現比FedWatch市場共識更保守的降息軌跡，甚至提及預防性升息可能性，美元恐進一步走強，金價則面臨強勢的修正壓力。地緣局勢惡化雖為黃金注入避險支撐，但近期被降息預期縮減與美元上漲的賣壓完全抵消，甚至被空方力道反壓。

　　如想交易黃金期貨，可透過臺灣期貨交易所推出的「黃金期貨契約 (GDF)」與「臺幣黃金期貨契約(TGF)」操作，所需原始保證金分別為 4,610美元、新台幣17.3萬元。透過期貨市場，投資人可靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢，或於重要消息面波動時進行對沖。

　　國際能源署（IEA）11日緊急出手宣布將聯手G7成員國共同釋出史上最大規模、高達4億桶的戰略儲備石油（SPR），試圖為市場上飆升的能源價格降溫，但未能未如預期消散市場恐慌，因釋出的儲油量若相較於每日經由荷姆茲海峽輸送的龐大運量，僅能支應全球約2～3周的用量，故荷姆茲海峽何時能解除封鎖並恢復正常通行仍是核心變數。

　　此外，美國2月CPI與核心CPI雙雙符合市場預期，但高漲的油價未即時反映在2月數據中，在潛在的通膨壓力下，最新的CME FedWatch 數據顯示，市場對聯準會今年降息預期已收斂至僅剩1碼，明年的降息時程也已遞延至年底。

　　回歸國內市場，台股整體產業的基本面長線雖然無虞，但短線盤勢已完全由全球總體經濟與地緣政治局勢所主導，台指期呈現弱勢震盪格局，籌碼面上外資台指期的未平倉淨空單水位仍居高不下，後續重點關注戰事延續的時間力道，及油價對後續公布的CPI等通膨數據的實質影響。

　　在多空消息交雜、高檔劇烈震盪的環境下，操作上建議提高風險意識，避免過度放大部位，靜待技術面出現明確的止跌回穩訊號。

法人推估美伊戰爭若延長三個月、荷莫茲海峽持續封鎖，將使全球原油供給面臨實質缺口，市場預期油價可能步入「過度溢價」階段，多數機構預估布蘭特原油有機會站上每桶100至120美元，並對全球通膨與央行利率政策帶來明顯壓力。

若衝突進一步延燒至六個月，則供給中斷可能演變為結構性風險，即使OPEC+與美國頁岩油陸續增產，仍需時間才能緩解供需壓力。

值得注意的是，若國際能源署（IEA）協調聯合釋放約3億至4億桶戰略儲備，且迅速執行，短期內可向市場注入可觀的額外供給量，有助於壓低投機性多頭部位與抑制極端價格波動。然而，釋儲本質上屬於短期「緩衝」工具，若戰事拖延較久，其對基本面供給缺口的影響將逐步遞減，且各國戰略儲備本身亦有容量與時程限制，難以長期支撐價格。

此時，台灣企業與投資人可善用臺灣期貨交易所掛牌的「布蘭特原油期貨」（BRF）進行交易或避險。該契約以新臺幣計價、每口200桶，採現金交割，並提供日盤與夜盤交易時段，能即時反映國際油價動態。透過BRF建立多頭或空頭部位，企業可鎖定未來採購成本或對沖庫存風險，一般投資人亦可在此波動周期中捕捉趨勢性交易機會，但需留意保證金追繳與高槓桿風險，量力操作以適度管理風險。（統一期貨提供）

近一個月原油期貨走勢急劇轉強，布蘭特原油重返每桶80美元之上、紐約輕原油站上70多美元，主因是中東衝突與航運受阻推升風險溢價。反映出地緣局勢墊高支撐、而需求疲軟壓制空間的拉鋸現況，短期漲勢難以轉化為長線翻轉動能。

　一旦地緣政治風險溢價消退，油價將面臨回歸基本面的下行壓力，整體維持短多長空型態的機率依然較高。

　可以透過臺灣期貨交易所推出的布蘭特原油期貨進行操作及避險，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，採新台幣計價，並以現金交割。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

在2月28日連假期間，美伊戰爭開打，加大市場避險情緒，導致資金由股市流入美元、黃金等避險資產，油價也因運輸中斷疑慮，吸引資金進駐，美股、台股、日股、韓股及德股等股市近期皆因此走弱，3月3日台指期更因為避險賣壓的延續，單日重挫近千點，為2025年11月21日以來首見。

　除了財報利多出近、戰爭風險增溫外，台股乖離過大本身就是需要留意的漲多風險。截至2月底為止，台股在短短兩個月內漲幅高達22.3％，短線漲勢過強。3月2日收盤價已偏離月線值約6.6％，在乖離過大的背景下，容易出現技術面賣壓，導致台股出現漲多拉回。

　近期美伊戰爭進展將成為市場關注焦點。如美國順利完成速戰速決的軍事目標，戰事終結後避險資金有望重新回到股市，帶來止穩回升的契機；如戰爭期拖長，台股避險賣壓恐將延續。

　在美股利多出盡賣壓、美伊戰爭避險賣壓下，如想對於台股現貨部位進行短期避險，可參考臺灣期交所微型台指期貨（TMF），美國市場則有美國標普500期貨（SPF）、美國那斯達克100期貨（UNF）等期貨商品，日本市場則可參考東證期貨（TJF）。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

國際原油市場在美國與以色列聯手對伊朗發動軍事行動，導致中東局勢瞬間失控，戰火波及中東關鍵原油運輸航道的荷姆茲海峽，航運受阻下，令西德州原油（WTI）與布蘭特原油（Brent）2日開盤雙雙跳空上漲。

美伊雙方已進行三輪談判，談判破裂後隨即發生軍事衝突，對能源市場的影響劇烈。荷姆茲海峽為中東能源運輸關鍵，據國際能源署估計，全球約有25%的海運石油貿易量和20%的液化天然氣都須經由此海峽運輸。雖目前伊朗尚無正式宣布關閉荷姆茲海峽，但已有油輪遭受戰火波及，中東原油運輸幾乎停擺，導致2日國際油價跳空開高。

在伊朗首領哈米尼及多位政府高層喪生後，伊朗展開新一輪無差別的報復性攻擊。重點留意後續美伊兩國戰事進展，若能順利緩解荷姆茲海峽運輸現況，則本次油價短線上的飆升，將很快迎來價格的修正；否則，油價將會維持一段時間的高檔震盪。投資人操作時應密切關注中東衝後續發展，善用台灣期交所的布蘭特原油期貨進行避險。（統一期貨提供）

美國總統川普正式提名華許接任下屆聯準會主席，這項人事任命案打破了市場對貨幣政策將維持「鴿派延續」的理想，也讓美指期的定價邏輯面臨重新校準，市場擔憂若華許上台，聯準會恐採取更為激進的縮表動作或延緩降息步伐，進而導致美國長端債券殖利率迅速走升，直接對美指期形成壓抑，高本益比的大型科技權值股也成為市場拋售的震央。

　儘管短期內美股市場因「資金緊縮預期」而承壓，但是若從更宏觀的角度觀察，華許的強硬立場反而可能成為美股長期的定海神針。過去一年，市場始終擔心聯準會受到政治壓力而被迫放水，進而導致通膨根深蒂固，華許的到來，象徵著聯準會可能回歸更具獨立性的決策風格。

　總體而言，華許的提名或許是一帖苦口良藥。短期內，市場必須經歷殖利率上揚帶來的價格修正；長期視角下，若其能重塑聯準會的公信力並穩定長線物價預期，美指期在震盪洗盤後，將迎來更穩健的上升通道。

　若想參與美國市場，可以參考臺灣期貨交易所推出的美國標普500期貨（SPF）、美國那斯達克100期貨（UNF）等商品，藉此掌握美股行情的漲跌趨勢，並且在市場劇烈波動的時候進行有效對沖。(統一期貨提供，鄭郁平整理)

短線黃金大幅下挫，表面原因似乎是「華許」被提名為新任聯準會主席，促使市場重新評估未來的利率走勢，但實際上的壓力早已暗中累積。前期金價一路飆升、創下歷史新高，技術面呈現嚴重超買，槓桿多頭部位擁擠，以及部分地緣風險降溫，埋下回調的伏筆。

市場普遍認為，華許在聯準會內部偏向鷹派、強調物價穩定並關注資產泡沫風險的決策風格。他過去的政策立場與公開言論，一貫主張貨幣政策不應長期過度寬鬆，傾向縮減資產負債表、維持較高的實質利率，對「為了股市而寬鬆」的作法態度保留。

不過，若此政策取向最終與龐大的政府債務或長期財政赤字產生衝突，一旦市場開始擔心高利率恐導致經濟或信用風險擴散，黃金反而有機會再度被視為對沖「政策失誤」與制度風險的工具。

對一般投資人而言，此次暴跌其實是前期大漲後，市場對貴金屬價格與風險的一次集體再評價，而非黃金失去價值的訊號。

投資人若想更有效率地參與此類資產，一方面可把握拉回時機分批布局，另一方面則可運用台灣期交所提供的台幣黃金期貨（TGF）與美元黃金期貨（GDF），藉由小型契約、雙向交易及停損機制，將避險與操作策略納入整體資產配置。（統一期貨提供）

黃金上周暴跌，表面上看是因為華許獲提名為新任聯準會主席，引發市場對未來利率走向的重新評估，但真正的壓力早已悄悄累積。

　前期金價一路飆漲、攻上歷史高點，技術指標極度超買，槓桿多頭部位擁擠，再加上美元反彈、實質利率預期走高與部分地緣風險降溫，本來就為回調埋下伏筆。若希望以更有效率的方式參與這類資產，一方面可以把握拉回時機分批布局。

　另一方面，也可善用臺灣期貨交易所提供的新臺幣黃金期貨（TGF）與美元黃金期貨（GDF），透過小型契約、雙向交易與停損機制，將避險與操作策略結合在整體資產配置之中，在波動劇烈的年代，用制度化工具來取代情緒化決策。

　市場多數觀點認為，華許對應的是過往在聯準會中立場偏鷹派，意味著利率可能「高檔維持較久、降息較慢」，對黃金與其他無息貴金屬形成壓力，不過，黃金與白銀在投資組合中的角色，仍然是對沖極端事件、貨幣貶值與政策不確定性，而不是用來猜測明天漲跌幾美元的短線工具。

　一旦市場擔心高利率終將引爆經濟或信用風險，黃金又可能再度被視為對沖「政策犯錯」與制度風險的工具。(統一期貨提供，鄭郁平整理)

證券市場中，金控體系通常能憑藉龐大的通路與資金優勢，占據市場話語權，統一證券卻以「獨立券商」的身分，在獲利與市值上展現強大韌性：2025年全年營收達135.44億元、全年獲利衝上48.04億元、每股稅後純益（EPS）3元，雙雙再刷歷史新高，且2026年市值也不斷攀高，有機會可挑戰500億元的新里程碑。

　統一證券董事長林寬成接受本報專訪時表示，統一證券能夠穩定獲利的關鍵在於「人才」，2025年獲利創新高的最核心投資引擎，是在證券業界享譽盛名的泛自營團隊所貢獻，在2025年全年貢獻了獲利近5成左右的占比，目前泛自營團隊規模在同業中為最大的團隊。

捕捉趨勢、套利財

　一同受訪的總經理楊凱智也說，統一證這幾年來在市場上，能與金控旗下券商競爭的最大利基，主要來自於泛自營四大部門：股票自營、債券自營、計量交易及金融商品的共同運作與協調，自營部門負責捕捉「趨勢財」，新金融商品與計量交易則專注於「套利財」，正是這種多元配置所產生的綜效，加上長期深植於組織文化的風險管控紀律，讓統一證能將市場的不確定性化為可控風險，成為在股市劇烈動盪中，依然能維持穩健獲利的關鍵引擎。

　以2025年的實戰為例，市場在4月經歷川普關稅造成的全球股災洗禮，當時氣氛極度緊繃，但統一證團隊保持冷靜，待川普釋出經濟刺激政策、關稅影響降低，並確認多頭走勢後，逐步開始加大布局力道，堅守「不猜頭摸底、抓轉折」的順勢操作心法。

不猜頭摸底、抓轉折

　這套心法在2025下半年展現驚人爆發力：6月底時，統一證累計獲利僅5.2億元，但隨著團隊順勢衝刺，短短半年內獲利噴發，至年底結算獲利已高達48.04億元，展現出「泛自營體系」極具彈性且強大的獲利動能。

　統一證旗下包括投顧、投信、期貨等，其中，統一期貨也在大幅波動中繳出亮眼成績單，2025年全年獲利同樣創下新高；統一投顧在2024年底時，對於台股2025年高點展望上看28,000點，為當時全市場最高，由於2024年高點僅在7月的24,416點，因此「28,000點」一度引起市場驚呼與討論，結果是28,000點在2025年10月現身、全年以28,963點收盤。

　值得一提的是，旗下的統一投信近年規模成長幅度驚人，總資產管理規模近7,000億元，其中主動式台股基金規模截至2025年底，以1,213.7億位列投信排名第二，定時定額每月扣款金額、筆數及人數，皆是業界第一。

發行兩主動ETF強棒

　隨著台股於2026年站上30,000點，投信股票型基金淨值王統一全天候基金，每受益權單位淨值也突破500元，為唯一檔淨值超過500元的基金；統一奔騰基金則以淨值415.78元緊追在後，是科技股票型基金第一，全市場淨值前五名中，就有三檔基金來自統一投信，另一檔上榜基金為統一黑馬，淨值達到359.55元。此外，2025年也發行兩檔主動式ETF，主動統一台股增長（00981A）躍升主動式台股ETF績效王，與主動統一全球創新（00988A）也攜手一同在2026年持續刷新高。

　面對未來，統一證已設定清晰的成長藍圖。楊凱智指出，雖然泛自營相關業務目前仍是統一證最主要的獲利來源，但經紀業務與承銷業務也會齊頭並進，其中，經紀業務正透過三大面向積極轉型，建構更穩定的流量收入：

　一、客製專屬系統平台，提供整合性服務：搭配逐筆交易，統一證引入各式系統設備滿足高頻交易大戶對於極致速度的需求，同時，理解客戶的投資語言與需求，提供各類屬性高資產客戶整合性的專業配套服務。

　二、推動存量經營轉型，重塑獲利結構：因應產業交易手續費結構性下滑，策略性轉向發展「存量業務」，以客戶資產存量深耕為主的服務模式，透過投資顧問、財富管理與產品平台整合，逐步建立具持續性之穩定收入來源，強化營運韌性與長期競爭力。

　三、數位品牌年輕化，對接新世代：為了與20至35歲的新世代投資人對接，引進資深數位經營團隊自行開發APP，綁定uniopen會員，串接集團OPENPOINT，擴大點數使用場景，吸引新世代客群關注。

　並從經營自媒體與社群內容出發，公司主動走進年輕族群生活場域，跨界參與高雄啤酒節、櫻花祭、台北國際金融博覽會等大型活動，成功翻轉老牌券商的傳統形象。透過品牌體驗與投資教育並行，提早與下一代潛在資產承接者建立連結，布局未來世代的資產傳承商機。

獨立券商 精準打擊

　承銷市場方面，林寬成坦言獨立券商在該領域相對辛苦，但統一證券採取「精準打擊」策略，鎖定中小企業戰場。隨近年市場景氣大好，中小型公司 在初級市場上市（IPO）與次級市場籌資（SPO）需求爆棚，統一證券憑藉深耕台灣產業豐富經驗，在案件量與品質上皆交出傲人成績。

　面對常被問到的市場併購傳聞，董事長以平和從容的微笑帶過，強調公司獲利向上、產業前景看好、人才高手齊聚，具備獨立運作的經濟規模，市值已接近500億元，無論是子公司還是統一證券本身，獲利都表現亮眼，未來也將持續優化努力，在經紀市場第八名左右的「小而美、利而精」地位，而非盲目追求市占，公司穩健獲利就是面對股東與員工的最好交代。

　2026年投資市場依然充滿挑戰與機會，統一證券正以其敏捷的團隊戰力、深厚的文化底蘊，持續走出一條屬於獨立券商的榮耀之路。

國際貴金屬市場近期漲勢如虹，金價上攻每盎司5,000美元大關，白銀亦突破100美元之上，雙雙再創歷史新高。即便格陵蘭議題差點引爆美歐關稅戰的事件已然淡出市場焦點，但在Fed主席人選遲遲未定、通膨數據符合預期、日債殖利率急升及全球關稅摩擦的交織下，金銀上漲動能依然強勁，成為資金首選避風港。

川普關稅威脅雖已司空見慣，但市場仍保持一定警惕，反應在貴金屬的避險需求增長。一波未平，一波又起，川普又於24日警告加拿大，若和中國大陸達成貿易協定，轉口中國貨物，將加徵100%關稅。

投資人若欲參與此波貴金屬牛市，可善用台灣期交所提供的「黃金期貨」或「台幣黃金期貨」。由於芝商所（CME）已調升相關保證金至浮動制度，市場波動性顯著放大，台灣期交所的契約具備門檻較低、新台幣計價（無匯率風險）等優勢，適合靈活布局。然須提醒，目前金價處於歷史高位，操作時務必嚴格執行停損，防範高槓桿交易之風險。（統一期貨提供）

台股過年前常是財報空窗期的作夢行情，是否今年有所不同？市場聚焦低軌衛星與記憶體題材。低軌太空衛星正把地球包成一張巨大的「資料網」，從影像偵測、衛星通訊到未來的6G，每一筆訊號，最後都要回到地面被儲存、運算與分析。

　衛星本身需要抗輻射、低功耗專用記憶體，地面接收站與資料中心則要配備高速伺服器記憶體與儲存設備。當投資人談論太空經濟時，真正支撐想像落地的關鍵，就是無所不在的記憶體。

　當AI伺服器、雲端資料中心需求放大，記憶體產業愈來愈像太空衛星「地面基地」，成為高階運算與通訊必備基礎建設。從高頻寬記憶體（HBM）、伺服器DRAM，到企業級SSD，都是為了接軌衛星、AI與雲端世界而升級的關鍵零組件。當市場意識到無論是衛星星鏈或AI數據中心，都離不開記憶體，資金自然集中到相關族群，帶動股價與評價抬升。

　台股近期圍繞AI與記憶體題材熱度不減，就是市場對「太空＋資料＋運算」長期趨勢的集體定價。除布局相關個股，也可以透過台股指數期貨、電子期貨及個股期貨等工具，放大對產業趨勢的掌握度，同時運用避險與槓桿控制風險。在同一條產業鏈上，以更靈活的方式參與這場從宇宙延伸到資本市場的長線航行。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

技術面分析，黃金期所有均線呈多頭排列，檢視籌碼面，全球最大黃金ETF（SPDR Gold Shares）持倉量持續上升，反映市場對黃金的正面評價，多重面向皆有利金價續漲，欲參與此波黃金行情，可靈活運用臺灣期貨交易所推出的「黃金期貨契約（GDF）」或「臺幣黃金期貨契約（TGF）」作為核心交易工具。

　1月中旬，川普表示將於2月起對丹麥等歐洲八國徵收10％關稅，若6月前未達成格陵蘭協議，關稅將提高至25％。

　歐盟對此表示將展開談判，但不排除對美實施報復性關稅。雙方的角力對抗成為目前盤面重大的不確定性因素。在市場風險意識逐步提高下，推升紐約黃金期貨再創歷史新高，1月整體漲幅已逾10％，短線避險題材濃厚。

　雖然美歐情勢緊張，惟考量川普過往的談判慣技，其策略核心通常在於先行拋出極端條件以建立談判制高點，迫使對手在心理博弈中退讓，最終再引導至相對可控的折衷協議。

　因此，該事件引發的避險溢價或屬短期震盪，屆時黃金走勢預期將回歸宏觀基本面，特別是聯準會政策獨立性疑慮與全球央行「去美元化」的結構性需求，這對尋求中長期配置的投資者而言，反而是更具支撐性的布局基石。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

期貨商2025年獲利全數出爐，其中，元大期（6023）、群益期（6024）兩家上市櫃期貨商稅後純益蟬聯第一、二名寶座，且雙雙連三年刷新歷史新高。

　臺灣期貨交易所統計，2025年各家期貨商的稅後純益排名，元大期貨保持在冠軍寶座，全年稅後純益高達26.55億元，第二名的群益期貨達13.3億元，第三名為澳帝華期貨全年賺8.6億元，第四名凱基期貨稅後純益為8.58億元。

　此外，永豐、統一、富邦、國泰、康和、國票期貨等稅後純益也達7.21億元～1.11億元。值得關注的是，除了上市櫃期貨商元大、群益，也有統一、台新、兆豐等期貨商獲利創下歷史新高佳績。

　元大期貨董事長林添富、總經理高毅瑞表示，元大期貨2025年初步結算稅後純益達26.5億元、年增23％，寫下歷史單年獲利新高，每股稅後純益（EPS）為8.45元，展望2026年，在地緣政治衝突加大、經濟不確定性升溫、川普政策與聯準會政策走向等影響下，相信2026年的交易機會也不會亞於2025年。

　尤其下半年的期中選舉將會是重頭戲，除了股債市以外，匯率、貴金屬與原物料等市場波動度也可能加大，將有助於成交量攀升，對營運將有正面助益，若美元升值以及市況延續熱度等情況下，有望可力拚全年賺一個股本。

　今年金馬農曆春節，台股將會迎來長達11天休市假期，但是國際金融市場仍持續運作，市場資金與行情波動不因假期而停歇。多家期貨商期間也開放海外期貨交易服務，其中，最先開放的元大期貨「春節不打烊」服務在今年活動已經邁入第32年，並首度以「分段賽制」方式規劃2026年春節活動，協助交易人在假期期間也可以靈活參與國際行情，打造有別於台股休市的跨市場交易體驗。

國際黃金、白銀市場近期維持強勁上漲的格局。受聯準會獨立性疑慮及通膨數據降溫雙重影響，金價突破每盎司4,600美元大關、白銀突破90美元大關，雙雙再創歷史新高，另外，川普宣布對歐洲加徵關稅，進一步推高貴金屬價格。

分析近一周上漲因素，首先是川普政府對貨幣政策的干預疑慮。美國司法部對現任聯準會主席鮑爾再次展開刑事調查，引發市場對央行獨立性受損的疑慮增溫，其次，通膨數據亦提供助攻，1月14日公布的CPI走勢疲軟，強化市場對2026年降息路徑的信心。

地緣政治方面，川普揚言要針對八個歐洲國家加徵10%的關稅，若6月1日前未能就美國「全面收購格陵蘭」達成協議，關稅將由現行的10%提高至25%。展望未來，黃金長線仍受惠於降息周期與全球央行儲備多元化的趨勢，但須留意日前CME已將黃金、白銀等多樣貴金屬期貨的保證金，從固定保證金制度調整成浮動保證金制度。

投資人可運用台灣期交所的「黃金期貨」或「台幣黃金期貨」進行布局，此兩類契約門檻低且交易靈活，目前仍為固定保證金制度，適合應對當前的高波動環境。然須留意金價處於歷史高位，操作時應嚴守風險控管，並注意期貨的高槓桿特性與幣別計價差異。（統一期貨提供）