根據投信投顧公會8月底統計各類型基金規模，因市場預期9月降息，吸引債券ETF買盤進駐，8月以債券ETF增加651.7億元為各類型基金規模增加之冠；另外8月台股盤勢持續上揚，讓台股基金規模跟著水漲船高，增加了346.5億元。

根據統計，全市場37家基金公司規模加總達10.2兆元，月增幅1.8%，同時包括統一投信、安聯投信、野村投信、群益投信、第一金投信、大華銀投信、富邦投信、台新投信等規模創新高。8月債券ETF買氣回籠，單檔債券ETF增加最多的是ESG投等債20+ETF（00937B），增加了116億元。

群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄表示，川普政策方向為全球經貿局勢帶來不確定性，不過投等債因資產品質良好，殖利率水準具吸引力，可望持續吸引訴求穩健配置與收益需求的資金配置。再者，市場大幅提高今年降息預期，在降息環境中，存續期間較長標的相對受惠，投資人可留意結合ESG概念長天期BBB級債，兼顧收益、平衡波動與掌握降息趨勢，潛在資本利得等多重投資需求的選擇。

8月台股基金備受青睞，群益投信台股研究團隊表示，市場仍將持續聚焦川普政策方向、聯準會降息動向、全球經濟成長概況，消息面上或將增加金融市場波動，但經濟仍維持溫和成長態勢，市場風險相對有限，權益型資產表現值得期待。整體看來，在AI熱度不墜下，台股後市可期，若回檔皆為中長線布局的最佳時機。

統一投信基金規模連四月改寫歷史最高紀錄，統一投信表示，主因主動統一台股增長ETF在5月底掛牌後規模成長數倍，8月規模月增136億元，目前規模已突破200億元，帶動統一投信在規模的月增幅居冠。

聯準會FOMC會議結果符合市場預期，決議將基準利率下調一碼至4~4.25%區間，為去年12月以來首度降息。法人建議，投資人於債券布局上，可搭配低存續期、利率敏感度低的短天期債，既平衡投資組合風險，同樣也能顧及收益需求。

聯準會主席鮑爾於會後表示，本次降息主要考量勞動市場的下行風險已上揚，未來將依據數據逐次調整政策。法人表示，從點陣圖來看，年內仍有2碼降息空間，不過委員意見分歧明顯，加上鮑爾也在會後強調謹慎降息態度，未來降息途徑仍難預料。

群益投信債券ETF研究團隊表示，從當前利率期貨來看，市場已大致反映了年內3碼的降息預期，因此在沒有更迫切的降息訊號前，仍須留意殖利率回彈風險，因此建議投資人於投組中適度搭配短天期債來平衡波動。

事實上，以資金流向來看，鑒於今年來利率政策難料，故波動低又能兼顧收益的短天期債也持續受資金青睞，美國短天期債券ETF及共同基金已連續18月呈現資金淨流入，而以今年來看，短債的淨流入金額已突破千億美元，遠超長天期債的71.7億億美元，後市在降息路徑與強度仍存變數下，可望持續吸引資金配置，表現值得關注。

群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志表示，短天期債的優勢正好在於其存續期間短，意味著對利率的敏感度也較低，為既想掌握收益來源，又不想承擔過大債券價格波動風險的投資人可優先選擇的標的，相關短天期債ETF是投資人可多加善用的理財工具。

安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢指出，公債因美國勞動市場趨緩，降息受惠資產偏好中短端。另外，新興公債同樣美國降息加速，預期帶動美元走弱，緩解新興市場降息壓力，加大降息空間，建議維持高配置。非投等債，經濟未有衰退風險且企業財務穩健，信用風險可控，雖然利差處於歷史低位，但殖利率仍具吸引力，也建議維持高配置。

台股昨（18）日再度創下新高，以價值股作為主軸的高股息ETF，在大盤創高獲利了結聲浪下，資金依然湧進，顯示避險資金有轉向高息ETF態勢，專家建議，因高息ETF有息收保護，更是受穩健型投資人青睞。

觀察近一周台股ETF近五日成交均量表現，前十大中有八檔都是高息ETF，其中群益台灣精選高息ETF（00919）以10.9萬張居冠， 另外國泰永續高股息、元大台灣價值高息、復華台灣科技優息、元大高股息、大華優利高填息30、FT臺灣永續高息、富邦特選高股息30等皆看到市場買盤進駐。

群益投信ETF投資研究團隊表示，台股高股息ETF的特性偏向高配息的股票，涵蓋全產業配置能兼顧多元產業紅利。

因此，當市場特定類股大漲時，高股息ETF因為對單一族群的配置比率不會太高，投資人往往須具備較長的投資耐心。

群益台灣精選高息ETF經理人謝明志強調，台股大盤仍處多頭格局，月線季線持續上揚，但在指數高檔之際，應逐步分批布局中長線趨勢標的，建議採取成長股與價值股雙軌並重。

例如AI供應鏈為中長線成長趨勢，AI需求續增有望支撐盤面多頭氣勢。金融股則預期受惠投資收益回升、以及Fed降息壓低壽險業避險成本等，後市都有漲升機會，建議投資人可續抱台股高股息ETF掌握多元獲利。

富邦特選高股息30 ETF經理人黃煜翔表示，Fed宣布降息一碼，激勵台股昨天強勢上攻。觀察最新點陣圖顯示，利率預期分布下移，中位數暗示今年仍有兩次降息的機會，並可能持續降息至年底，為台股短線整理後維持強勢提供有力支撐。多頭格局下，市場輪動以AI等具利基族群為主，推升整體表現。

黃煜翔指出，儘管台股本波多頭已累積可觀漲幅，但在AI驅動的企業獲利周期支撐下，行情仍具續航力。不過，短期估值偏高與政策變數仍可能引發震盪，應密切關注CSP資本支出與通膨數據的變化。

整體而言，台股多頭格局未歇，震盪在所難免。建議投資人可逢回布局台股高股息ETF，掌握中長期漲升契機。

　　美國聯準會宣布降息1碼，將政策焦點由通膨持續性轉向勞動市場 疲弱跡象。法人認為，此舉不僅舒緩市場對美國與亞洲收益率差距的 擔憂，也為多數亞洲央行提供更大政策操作空間。此次降息讓美國著 貨幣政策出現「新轉折」，將推升三大投資趨勢，分別是降息帶來的 市場結構性轉折、美股企業獲利動能領先全球以及全球固定收益領域 投資機會進一步放大。

　　富達國際亞洲經濟學家劉培乾指出，過去數季多數亞洲央行雖逐步 降息以提振經濟，但因聯準會維持高利率，利差擴大使部分國家出於 匯率穩定考量而未敢更積極寬鬆。此次聯準會轉向，加上市場對進一 步寬鬆的預期，將鼓勵部分面臨較大經濟壓力的地區加快寬鬆步調， 因大陸經濟復甦不均衡，聯準會重啟寬鬆有助人行在支持增長、恢復 通膨、維持人民幣穩定等多重目標間保有更多操作彈性。

　　日本通膨仍高於目標，未來不排除升息可能性；印度則面臨美國關 稅衝擊，印度政策空間充足，在聯準會降息後，印度央行放寬政策的 顧慮相對減輕。然受惠於AI需求成長的台灣與馬來西亞，目前經濟動 能充足，暫無迫切需求採取更鴿派措施。

　　國泰投顧表示，聯準會這次降息讓美國著貨幣政策出現「新轉折」 ，將推升三大投資趨勢，分別是降息帶來的市場結構性轉折、美股企 業獲利動能領先全球以及全球固定收益領域投資機會進一步放大。

　　美國聯準會降息之後，美國短天期殖利率下降更快、美元進一步走 弱、以及對於利率敏感性資產重新帶來推動力，例如美國成長股、美 國中小型股。

　　貝萊德iShares安碩標普500卓越50（009813）經理人楊貽甯直言， 即便行情來到高檔，美股仍存在三大優勢，多頭動能不減！因企業獲 利全球領先，美股基本面強韌，美企股東權益報酬率（ROE）平均達 18％，預估2026年將上看19％，顯著優於歐洲與日本企業的10％～1 3％，顯示美企「獲利可期又有效率」，吸引全球資金持續加碼。

　　群益投信債券ETF研究團隊強調，隨著利率下行環境到來，可適度 提升債券部位的存續期間，以迎接掌握降息帶來的潛在資本利得，不 過也仍須考量後續降息步調仍舊難以判定，需視通膨走勢與關稅實施 後帶來的影響，故在不確定性尚存下，也建議可適度搭載短天期債， 以平衡整體投資組合波動。

　　台股18日再創新高，帶動今年來以大型科技股為主軸的市值型ETF 表現亮眼，反觀價值股作為主軸的高股息ETF表現就相對失色，但隨 大盤創高，避險資金有轉向高息ETF的態勢，觀察近一周台股被動式 原型ETF成交日均量表現，前十大中有8檔都是高息ETF，主要是具備 息收保護，受到穩健型布局青睞。

　　群益投信ETF投資研究團隊表示，台股高股息ETF的特性偏向高配息 具成長性的股票，涵蓋全產業配置能兼顧多元產業紅利，市場資金若 大舉向特定族群靠攏，高股息ETF往往需具備較長的投資耐心。除選 擇適合的投資屬性主題及價格外，還必須學會觀察成交量，成交量高 低可觀察其在市場的活躍度，透過分析成交量，可看出整體市場動能 的強弱，相對也減少被下市風險。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志強調，大盤仍處多頭 格局，月線季線持續上揚，指數高檔，應逐步分批布局中長線趨勢標 的，建議採取成長股與價值股雙軌並重，AI供應鏈為中長線成長趨勢 ，AI需求續增有望支撐盤面多頭氣勢，金融股則預期受惠投資收益回 升以及Fed降息壓低壽險業避險成本，建議投資人可續抱台股高股息 ETF。

　　國泰永續高股息（00878）基金經理人游日傑指出，若基於有現金 流需求，可關注高股息ETF，如00878截至9月15日產業配置占比為金 融保險類股29.67％、電子股約46.31％，其中金控股8月獲利表現亮 眼，主要成分股國泰金、中信金今年以來獲利分別達650.5億元與49 5.81億元，每股純益（EPS）分別為4.18元與2.49元。

　　雖然高股息ETF今年以來表現相對疲弱，主要因金融股漲勢不如台 積電、台達電等搶眼，但隨聯準會重啟降息循環，帶動金融股有望啟 動落後補漲行情，高股息ETF有望受惠。

　　根據集保中心公布的9月12日最新債券ETF受益人統計資料顯示，受 到上周新上市一檔群益ESG投等債0-5（00985B）助益，104檔債券ET F整體受益人增加1.21萬人，不過整體今年來還是減少9.61萬人，總 受益人來到195.95萬人，觀察上周債券ETF受益人增加最多前十名， 其中以群益ESG投等債0-5（00985B）增加1.7萬人最多，其次是第一 金優選非投債（00981B）。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，近期債券ETF受益人人氣已有逐步 回籠的跡象，加上市場對於9月Fed降息預期，債券ETF投資拐點逐漸 顯現浮出。投資人可從觀察債券ETF持有的成份債券，是不是透過追 蹤指數的層層篩選，嚴格標準精選出ESG表現良好、信用評級達BBB級 ，且票面利率高於4.5％、債券到期年限為0-5年、並排除爭議產業與 高風險標的的優質ESG短天期投資級公司債，才能為投資人提供品質 看得見、收益有支撐、波動挺得住的存債新利器。

　　第一金優選非投債（00981B）ETF經理王心妤指出，市場對降息預 期升溫，9月可望重啟降息，今年底前預估有2至3碼降息空間，明年 還有機會進一步的降息，降息循環重啟將有利於信用資產後市表現。 市場利率走低，將有助於原先票面利率較高的債券，如非投資等級債 投資吸引力進一步攀升，吸引資金進駐推升債券價格表現，目前整體 美國企業獲利仍維持成長，降低非投資等級債券違約機率，降息之後 ，有助企業借貸成本下降，強化財務體質，是美債更好的入手機會。

　　群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志強調，債券ETF挑選可 先觀察各主要債券資產之票面利率，0-5年期短天期債其票面利率近 5.5％，優於全球政府公債的2.5％、全球複合債的2.9％、較長天期 的全球10年期以上投資級債的3.2％，而從存續期間來看，0-5年期短 天期債近2.5年，期間最短，展現其高票面利率與低存續期間的特點 ，提供投資者相對優異的票息水準，以及更佳的波動管理效果。

　　股市行情熱絡，據投信投顧公會統計至8月底，37家基金公司規模 加總達到10.28兆元，月增幅1.8％，其中8家基金公司規模創新高， 統一投信靠主動式台股ETF挹注月增幅5.34％居首，安聯投信則因台 股基金績效優異帶動規模成長5.03％居次，野村、群益、第一金等投 信規模也同步創新高。

　　統一投信基金規模成長，貢獻最多為主動統一台股增長ETF（0098 1A）。00981A規模月增136億元，增幅達到265.29％。近年來在主動 式操作績效不俗的統一投信，今年在主動式市場頻頻出擊，繼主動式 台股ETF之後，也將在第四季募集全球股票型的主動式ETF。

　　根據投信投顧公會八月底資料，八家規模創高的基金公司中，近一 月、三月、六月增幅皆由統一投信居冠，分別達到5.34％、13.3％及 22.1％，也是唯一一家近六月規模增幅超過2成的基金公司。統一投 信基金規模已連續四個月改寫歷史最高紀錄。

　　安聯、野村、群益等今年有發行主動式台股ETF的基金業者，受惠 台股高檔震盪，主動式選股優勢勝出，整體績效表現也明顯優於被動 式的ETF，有效挹注基金規模成長，因此整體規模都創下新高紀錄。

　　展望後市，法人表示，台股震盪走高之際仍因AI產業供應鏈極具基 本面題材而有投資價值。

台股在高檔獲利了結賣壓下，昨（15）日大盤拉回逾百點。不過，基金市場仍傳出亮點，共有14檔台股基金淨值逆勢創新高，展現穩健表現，成功抵禦短線震盪。據統計，受益人數達4.5萬人，顯示台股基金在盤勢拉回時仍具抗跌優勢，為投資人帶來信心。

台股上周連日改寫新高，12日盤中已出現獲利賣壓跡象，昨天盤面個股普遍跌多漲少，僅靠台積電撐盤。連帶台股基金表現也以下跌為主，但仍有14檔基金淨值持續創高，讓45,348位受益人繼續獲利。

統整14檔淨值創新高的台股基金中，以成立以來績效觀察，群益馬拉松基金累計上漲2,411.6%，表現最為亮眼。若以團隊表現來看，群益投信旗下共有群益馬拉松、群益奧斯卡兩檔基金入列，居於領先地位。其餘上榜者則分屬元大、宏利、柏瑞等12家投信，各自皆有一檔基金入榜。

群益投信台股研究團隊表示，現階段台股處於高檔，類股輪動快速、波動性大，預期台股指數傾向高檔震盪，一般人要掌握時機點實屬不易，台股接下來的操作難度將更高，加上個股波動大，台股基金可在盤勢多空之際來回靈活操作，主動選股策略，透過科技股與傳產股的平衡布局，不僅能捕捉成長性標的，也能確保投資組合的穩定性，建議投資人可運用台股基金介入，參與台股未來上漲契機。

安聯投信台股團隊表示，市場對降息預期樂觀，美股走勢強勁挹注市場多頭氣氛，加上台股今年以來的漲勢仍落後美股，在AI與科技相關財報題材持續發酵帶動下，盤面類股輪動，AI相關主題接棒率領大盤挑戰新高。

此外，美國利率政策目前仍處於限制性水準，展望與不斷變化的風險平衡可以讓聯準會調整政策立場，市場預期本周聯準會可望重啟降息，資金重回風險性資產，輔以美國重要法說對於全球AI基礎設施投資看法樂觀，市場持續在AI供應鏈中旬尋找新的投資機會。

群益馬拉松基金暨主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易建議回檔時分批進場，把握中長期投資機會。採成長股與價值股並重來因應大區間操作、選股不選市行情。電子股部分看好，中長線AI伺服器、AWS供應鏈、IC設計，傳產看好內需、高殖利率個股。

　　台股高檔實現獲利，第一個交易日就拉回下跌逾百點，市場法人觀 察，台股上周連續五天創新高，獲利實現賣壓態勢出現，台股個股跌 多漲少，只剩台積電撐盤，連帶也讓台股基金跌多漲少，但其中仍有 14檔淨值持續創高。

　　群益投信台股研究團隊表示，現階段台股處於高檔，台股類股輪動 快速、個股波動性大，預期台股指數傾向高檔震盪，一般人要掌握時 機點實屬不易，台股接下來的操作難度將更高，加上個股波動大，台 股基金可在盤勢多空之際來回靈活操作，主動選股策略，透過科技股 與傳產股的平衡布局，不僅能夠捕捉成長性標的的潛力，也能確保投 資組合的穩定性，建議可以運用台股基金介入，參與台股未來上漲契 機。

　　安聯台灣高息成長主動式（00984A）基金經理人施政廷指出，在台 股估值不低、波動較大情況下，最好兼顧降波動與抓機會。股息因子 有機會降低投資組合波動，同時抓取AI浪潮的成長機會，有助於分散 風險、穩健整體報酬。

　　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易認為，當前台股盤 勢與產業趨勢，建議投資者採取謹慎但積極的操作策略。首要焦點應 放在AI相關科技產業及其供應鏈，這些領域包括電源管理、BBU系統 、高效能運算基礎設施以及半導體設備廠務工程等，具備較高的成長 潛力。建議在市場回檔時可分批進場，把握中長期投資機會。投資策 略可採成長股與價值股並重來因應大區間操作、選股不選市行情。電 子股部份看好，中長線AI伺服器、AWS供應鏈、IC設計，傳產則看好 內需、高殖利率個股。

台股8月中小型股表現優於大型股，櫃買指數漲幅約10%，加權指數漲幅2.9%。群益店頭基金經理人許育誌表示，主要是受到市場預期美國降息機率大增，加以大型股估值先前漲勢已被推高，中小型股估值相對具吸引力。

此外，對等關稅暫時落底，但台灣與美國10月談判仍有機會調降，如出現調降空間對中小型股較為有利。櫃買指數仍落後加權指數有段空間，經過8月猛追仍有段距離，後續有機會出現落後補漲走勢。

觀察台股漲升結構，今（2025）年迄今在集中市場1,028檔股票中，僅320檔為正報酬，權值股占七成，漲勢集中在相對少數大型股。

台股3月底回檔至4月9日，融資餘額快速萎縮，透露偏好小型股的一般投資人快速退場，台股自4月谷底翻揚，在AI為主的龍頭股帶動下，加權指數與櫃買指數已約有9%差距。

除AI風潮之外，另一重要關鍵是對等關稅影響大型股有限，大型股企業有轉嫁成本上升能力，中小型公司轉嫁這方面成本的能力較弱，以致可能影響接受訂單能力或獲利遭侵蝕。

9月關注重點是美國聯準會降息動態，2024年美國採預防性降息，9至12月降息4碼，接下來三個月內的美股主要指數漲幅10至17%不等，台股加權指數漲幅10%，電子類股漲幅達20%；如果今年9月美國聯準會啟動降息，接下來三個月的股市走向多頭機率升高。

美國今年降息狀況仍屬短期紛擾，可注意到的是2026年降息的速度與力道，美國財政部今年前七月淨利息支出金額高達5,996億美元，年增9.5%，若以此增幅推算，全年淨利息支出將逼近1兆美元，超過國防支出，躍居最大的支出項目，短期內唯有依靠降息一途，才能有效控制利息支出乃至於財政缺口，而降息6碼的幅度則是利息支出增減之間的轉折平衡點，因此判斷美國聯準會啟動連續降息的機率仍高。

如果美國聯準會採連續降息且經濟數據同時不差，美國經濟軟著陸機率高。

從關稅角度來看，傳產族群的成衣、製鞋、重電廠輸美比重在30~50%，雖部分關稅成本將由客戶分攤可控，但加上關稅的終端ASP上升，恐衝擊整體需求，短期較難受到資金親睞；台灣對等關稅10月底前將爭取下調，20%關稅目前應為上限，後續對股市的影響不大，半導體關稅雖仍有變數，但龍頭企業轉嫁能力高，預計受到的衝擊亦有限。

產業持股配置上，要留意台灣對等關稅稅率目前是20%高於日韓，後續談判有可能調降，對中小型企業帶來助益；但傳產企業方面，已傳出下游客戶必須共同分擔關稅成本才能取得訂單，並且利潤比預估還要差；反之，科技業的資本支出還可以增加，因此對電子零組件有利。

櫃買市場近期的PCB族群呈現大漲，主要來自下游需求強勁與材料升級帶來的利多，此外，台灣PCB大型股對標的中國大陸PCB，陸股PCB漲幅超過200%，台股顯然還有上漲空間；大陸PCB也擴廠，台灣相關設備廠也接到相關訂單，對營運增添利多。

去年投資人青睞的高股息題材，單純看股息配置，股息越配越低，要留意一些股票殖利率高卻未被高股息ETF納入，市值不大是原因之一，但投資主軸恐不在高股息題材了；金融業也因2026年要實施國際財務報導準則 (IFRSs) 第17號「保險合約」，恐影響一些金融公司配息，選股方面會特別注意。

中小型股容易受消息面或題材面激勵而勁揚，但遭套牢或投資損失機率也大，介入這類股票還是交由具投研團隊的機構法人發行基金操作為宜，舉例近期股價震盪幅度大的玻纖布與CCL族群，雖然產品漲價或需求趨勢看好是正確，但個別公司受惠程度差異很大，尤其台廠在這產業不具主導權，所以選錯股就很傷腦筋。

台股8月加權指數上漲2.93%、櫃買指數漲9.91%，代表關稅落地及降息預期提高後，台股資金開始流入中小型股。

聯準會下周即將召開9月份FOMC會議，市場對聯準會重啟降息的預期增溫，目前預估可能性突破九成。而受惠於降息循環將啟動，債券也可望迎來轉機。投信法人建議，在不確定性尚存下，可適度搭載短天期債，以平衡整體投資組合波動。

法人表示，在市場對於降息預期樂觀下，可適度提升債券部位的存續期間，以迎接掌握降息帶來的潛在資本利得，不過也仍須考量後續降息步調仍舊難以判定，需視通膨走勢與關稅實施後帶來的影響。

群益投信債券ETF投資團隊表示，在全球央行年會上，聯準會主席鮑爾釋出降息可能訊號，市場情緒轉趨樂觀。

但通膨仍具韌性，部分官員態度保留，強調需觀察更多數據，政策分歧使全年降息路徑仍不明朗，市場不宜過早定調。

對於存債的投資人來說，建議現階段可採長天期債與短天期債兼備的配置模式，既掌握收益與潛在資本利得，也具備防禦力以因應市況變化。

在標的選擇上，長天期債可留意資產品質較佳的20年期以上ESG投等債、25年以上美債，短天期債則可留意0-5年ESG投等債、0-1年極短天期美債與非投等債。

根據過往數據統計，若投資組合採取長天期ESG投等債與短天期0-5年ESG投等債來半來做配置，以近五年年化波動度來看，明顯下降，持有單一長天期債券的年化波動度近10.4%，加了短天期債配置後的投組年化波動度降至6.1%；以長期存債角度來看，既顧息收，又控波動，是更為理想的配置模式。

群益ESG投等債0-5ETF（00985B）經理人謝明志指出，市場環境變化多端，利率政策走向實屬難料，也成為投資人在存債時感到最有挑戰的地方，後續來看，即使聯準會9月降息，也不一定是一次到位，等待時間長短有別對於資產表現亦有影響。

短天期投等債的優勢在於其存續期間較短，對於利率波動的敏感度相對較低，有助降低投資債券所承擔的利率風險，且也能提供收益。

其中聚焦成熟市場的ESG BBB級短天期公司債不僅流動性佳，在收益水準上領先一般投等債，且重視ESG經營的發債企業在營運與長期獲利上相對穩健，可說是取得收益與利率風險的較佳平衡點，相關短天期債ETF是投資人可多加善用的理財工具。

群益25年美債ETF經理人李鈺涵表示，隨著利率正常化的腳步運行，債券資本利得空間可望同步放大，長天期美債因存續期間長，在降息過程中受惠程度相對大，建議投資人不妨透過適度布局長天期美債ETF，既有助掌握後續降息帶來的資本利得空間價差，也分散風險並順勢多掌握一穩健收益來源。

主動中信非投等債ETF經理人陳昱彰分析，當前景氣處於擴張期末段，但不會進入衰退，聯準會採取緩降息方式，試圖引導景氣軟著陸。

在這個基本假設環境下，有利非投資等級債的未來表現，亦即在享受非投資等級債相對高利率的同時，也可以適度迴避因違約風險造成的價格波動或損失。

目前非投等債指數殖利率約為7%上下，若於非投等債殖利率高於6.9%時進場，依據歷史數據回測，持有一年、二年平均報酬率相對亮眼，可望較公債與投等債取得更高的風險溢酬，為收益追求型投資人創造潛在報酬空間。

　　下周的15日起有21檔台股ETF將展開密集除息大秀，其中包含了多 檔重量級台股ETF，分別為名列高股息ETF規模前五大的群益台灣精選 高息（00919）、復華台灣科技優息（00929）、元大台灣高息低波（ 00713）等，整體規模超過9,419億元，預估將配發出超過166億元的 現金配息，股息再投資有望為台股挹注資金活水。

　　大華優利高填息30經理人郭修誠表示，預期台股接下來為高檔盤堅 震盪的格局，但法人對台股第四季展望普遍樂觀看待，建議投資人可 把握9月震盪拉回時機逢低布局。

　　本次除息秀包含了半年配的野村臺灣新科技50，每受益權單位預估 配發金額調高至0.75元、單次殖利率2.84％；季配標的中，00919本 次預估將配發0.54元，相比前幾季呈現下滑，不過本次單季殖利率達 到2.51％，為本次除息秀季配高殖利率冠軍，群益投信表示，過去0 0919配息來源有一部份為資本利得，由於高息股受川普關稅影響較大 ，因此本季00919在資本利得有限的情況下，整體配息金額隨之減少 。

　　此外，大華優利高填息30、中信綠能及電動車等殖利率也分別達到 2.29％、2.16％。月配標的方面，富邦特選高股息30、FT臺灣永續高 息單月殖利率分別達0.75％、0.53％，兆豐電子高息等權、復華台灣 科技優息、中信成長高股息、富邦臺灣優質高息等單月殖利率也在0 .48％～0.44％之間。

　　若進一步檢視含息績效表現，其中又以野村臺灣新科技50、中信綠 能及電動車、富邦臺灣優質高息、凱基台灣AI50、台新AI優息動能等 表現居前，第三季以來績效在22.37％～14.38％。

債券ETF再添生力軍。由群益投信發行的群益ESG投等債0-5（00985B）今（11）日掛牌，是市場首檔可持有債券至到期、鎖定票面利率大於4.5%的短天期ESG BBB級投資等級公司債的債券ETF採取月配息機制，最快可望於10月公布首次配息金額。

群益投信債券ETF研究團隊表示，短天期債因擁有收益力與防禦力兩大優勢，被視為抵禦市場震盪的利器。而且，群益ESG投等債0-5（00985B）成分券產業分布多元，囊括金融、消費、通訊、公用事業、科技、醫藥等，為投資人在多變的利率環境下打造收益、抗震雙有感的存債新選擇。

群益投信債券ETF研究團隊表示，最近雖然貿易政策不確定性有所緩解，但美國就業與通貨膨脹數據表現不一，加上降息路徑仍待觀察，因此投資人對信評良好的投等債需求仍強。

群益投信債券ETF研究團隊指出，群益ESG投等債0-5（00985B）是目前市面上唯一可持有債券至到期的投等債ETF，成分債年限為0-5年，既有存續期短、波動度較低的特性，持有至到期的債券則將依面額取回資金，也降低收益的不確定風險。從收益角度來看，此債券ETF的成分券鎖定票面利率4.5%以上的債券，以此強化息收能力，為投資人打造品質、波動、收益三者兼顧的存債利器。

群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志表示，今年來降息預期不斷改變，債市布局除訴求收益外，波動控管同樣受重視。短天期債因為存續期短，利率風險較低，成為投資者平衡收益與風險的青睞資產。

謝明志指出，從資金流向來看，今年前八個月，短天期債基金淨流入金額近1,883億美元，並且是月月淨流入，資金動能強勁，遠高於長天期債券基金同期間淨流入近318億美元。兩者差異明顯，更凸顯出在經濟與政策前景尚未明朗下，流動性佳、波動度低、又能提供收益的短天期債更獲市場青睞，相關ETF也是投資人可多加利用的投資工具。

　債券ETF再添生力軍，由群益投信發行的「00985B群益ESG投等債0 -5」於11日掛牌，是市場首檔可持有債券至到期、鎖定票面利率大於 4.5％的短天期ESG BBB級投資等級公司債的債券ETF，成分券產業分 布多元，囊括金融、消費、通訊、公用事業、科技、醫藥等等，為投 資人在多變的利率環境下打造收益、抗震雙有感的存債新選擇。

　　00985B採取月配息機制，最快可望於10月公布首次配息金額。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，短天期債因擁有收益力與防禦力 兩大優勢，被視為抵禦市場震盪的利器。

　　從近期市況來看，雖然貿易政策不確定性有所緩解，但就業與通膨 數據表現不一，加上降息路徑仍待觀察，故市場對信評良好的投等債 需求仍旺盛。

　　00985B是目前市面上唯一可持有債券至到期的投等債ETF，成分債 年限為0-5年，既有存續期短、波動度較低的特性，持有至到期的債 券則將依面額取回資金，也讓收益不確定風險降低，而從收益角度來 看，00985B的成分券鎖定票面利率4.5％以上的債券，以此強化息收 能力，為投資人打造品質、波動、收益三者兼顧的存債利器。

　　群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志表示，今年來在降息預 期不斷改變下，債市布局除了訴求收益，波動控管同受重視，短天期 債因存續期短，利率風險相對低，成為投資者用以取得收益與風險平 衡的青睞資產，從今年來長、短天期債券基金的資金流向來看，短天 期債基金於今年1月～8月淨流入金額合計近1,883億美元，並且呈現 月月淨流入態勢，資金動能強勁，長天期債券基金於同期間的淨流入 金額近318億美元，兩者的明顯差異，更凸顯出在經濟與政策前景尚 未明朗下，流動性佳、波動度低、又能提供收益的短天期債更獲市場 青睞，相關ETF也是投資人可多加利用的投資工具，其中以ESG作為選 債準則之一的0-5年期短天期BBB投等債ETF是現階段投資人既想存債 ，又追求資產品質，並期望穩健抗震的優先考量標的。

臺灣證券交易所表示，群益投信募集發行的「群益0-5年期ESG投資等級公司債ETF證券投資信託基金」，簡稱群益ESG投等債0-5（0985B），將於明（11）日掛牌上市，該檔ETF為月月配機制，並得辦理融資融券。

證交所表示，根據送件資料顯示，群益ESG投等債0-5標的指數為「ICE ESG 0-5年期BBB級成熟市場大型美元公司債指數（ICE ESG 0-5 Year BBB Large Cap Developed Markets US Corporate Index）」，由 ICE Data Indices, LLC編製及維護。該指數主要投資於成熟市場國家的美元投資等級公司債，篩選信用評等介於BBB+至BBB-、剩餘年限小於5年，及ESG分數、流通在外金額、票面利率等條件，並採市值加權，指數規則將每月檢視是否新增或剔除成分債券，截至今年8月底，指數成分債券逾600檔。

證交所表示，包含群益ESG投等債0-5，集中市場掛牌上市ETF將達192檔，含被動式ETF 185檔、主動式ETF 七檔。國內ETF商品種類日趨多元，追蹤標的涵蓋國內外各主要交易所證券、債券及大宗商品等，便利投資人資產配置選擇，惟各類金融商品投資均具有風險，投資前應審慎評估，建議投資人投資前應詳閱公開說明書。

全球主要股市近期頻創新高，在高檔區間容易表現震盪，法人表示，具穩健收益性質的資產也展現出較佳的抗震盪能力，尤其是特別股同時擁有股票與債券的特性，在市場多頭時有機會獲取資本利得，震盪期間波動又明顯低於股市，助投資人進可攻、退可守。

群益投信海外股票市場研究團隊指出，在風險與機會並存之下，特別股因為股利配發及受償順序優於普通股，相對具有保障，且配息相對穩定，又多為現金配息，可說是兼具股票和債券的優勢，建議投資人可將特別股納入投資組合中，提升投資效率，達到收益追求以及波動管理的目標。

群益全球特別股收益基金經理人徐煒庠表示，特別股主要多由金融機構所發行，金融業因受到各國政府高度監管，企業體質與營運狀況相對穩健，以美國金融業來看，上季財報表現突出，也是今年來主要貢獻獲利上修的產業，再者，銀行業的CET 1 Ratio高於法定要求，資本繼續保持充足，不只反映獲利強勁的資本累積，也提供股票回購的彈性，加上當前特別股的收益水準也具備吸引力，有望吸引追逐穩健收益之資金持續配置。

展望全球特別股市場後市，新光全球特別股收益基金經理團隊指出，雖然關稅帶來的全球股市不確定性與成本壓力，但以美國整體製造業來看，目前仍未看到大幅修正風險，加上美聯準會9月啟動降息後，降息有助企業獲利提升，支撐企業基本面表現。

　　群益投信致力實踐永續共好，自2023年起推行「E化愛地球，益起 做愛心」活動，鼓勵投資人申辦使用電子對帳單，每完成一筆申請， 群益投信即捐贈10元給社福團體，讓小改變轉化成守護地球並送暖社 會的具體行動。該活動獲得投資人的廣大回響，今年第一季即累積逾 50萬元的善款，全數捐贈給伊甸基金會，以助慢飛天使接受完善的早 期療育課程。日前伊甸基金會資源發展處處長黃子倢特別致贈感謝狀 ，感謝群益投信以愛為孩子打造邁向希望的第一步，陪伴慢飛天使跨 越成長路上的重重挑戰。

　　群益投信總經理陳明輝表示，群益投信以行動實踐永續，推行電子 對帳單不僅能大幅減少紙張消耗、降低碳排放，落實節能減碳目標， 亦能提升投資人管理財務的便利性。更重要的是，這項計畫凝聚了投 資大眾的善意，已陸續支持樂山教養院、創世基金會等社福團體，今 年更擴大支持伊甸基金會，希望能化作投入發展遲緩兒早療服務的重 要養分，讓投資人小小的一份改變，成為慢飛天使成長路上的大大助 力，以助孩子們在人生旅途上，能夠走得更穩、更遠。

　　除投入社會公益，群益投信也將永續概念融入資產管理專業上，迄 今已發行多檔叫好又叫座的ESG基金，包括台灣首檔台股低碳市值型 ETF-群益台ESG低碳50（00923）、台灣第一檔月配型長天期ESG投等 債ETF-群益ESG投等債20＋（00937B），9月中還有首檔可持有債券至 到期、鎖定票面利率大於4.5％的群益ESG投等債0-5（00985B）將掛 牌，組成群益投信強大的永續金融艦隊。

　　值得注意的是，00937B既是台灣規模最大、受益人數最多的投等債 ETF，更是全球規模最大的ESG債券ETF，堪稱國際資產管理業的台灣 之光。

聯準會主席鮑爾釋出鴿派訊號，讓市場對9月降息預期大幅回升，激勵債市走揚。法人認為，9月降息可能性超過九成，再加上近期股市在高檔震盪，使得避險需求也同步提升，建議投資人此時可適度配置具備收益水準的長天期美債ETF，除可建立穩健現金流，又能順勢掌握降息行情，穩中求勝。

觀察9月除息的五檔長天期美債ETF，有四檔為季配型，一檔為月配型，預估年化配息率皆達3.8%以上，其中以群益25年美債（00764B）每股配發0.324元，預估年化配息率4.65%，表現最亮眼。法人指出，有意參與群益25年美債等本次配息的投資人，最晚需在15日買進，收益分配發放日則在10月15日。

群益投信債券ETF研究團隊表示，隨著對等關稅正式上路，通膨壓力在未來數月恐有升溫的可能，惟勞動數據疲態逐步顯現，恐將壓抑後續服務通膨及消費支出，這也讓聯準會主席鮑爾對降息釋出善意，目前市場預估今年、明年降息幅度各有約2~3碼的空間。

從市場資金面來看，中長天期公債發行額與過去相比不變，且從6、7月美債拍賣結果顯示，市場需求轉往較長天期公債，即便長天期利率受債信擔憂影響而走升，但在買盤浮現下，利率變動應有上限。

隨著聯準會結構愈趨鴿派，市場預期明年貨幣政策仍保寬鬆，預期利率正常化腳步將加快，以追趕今年落後的進度，債券資本利得空間有望放大，而在避險需求升溫下，公債表現將更值得期待。

凱基投信表示，美國聯準會主席鮑爾放鴿，升高市場對9月重啟降息循環的預期，反映在債市資金流動上，8月以來債市資金淨流入也持續維持大約230億美元以上的高水位；不過，仍需留意關稅對消費者物價的影響已浮現，且存在高度不確定性。

　　市場雖盛傳「9月魔咒」再現，投信法人指出，根據近20年統計數 據，9月為台股上漲機率與報酬率相對偏低的月份，從歷史季節效應 來看，台股自10月起上漲機率逐步攀升，尤其11月至隔年7月更是報 酬率與上漲機率相對較高的區間，顯示應把握9月至10月震盪整理期 ，伺機布局，迎接後續行情。

　　觀察6月以來日均成交量破千的台股ETF，年報酬率排行依序是國泰 台灣科技龍頭（00881）27.06％、國泰台灣加權正2（00663L）26.9 2％、元大台灣50正2（00631L）26.91％、中信小資高價30（00894） 26.35％、富邦台灣加權正2（00675L）26.19％，反觀市值型ETF元大 台灣50（0050）及富邦台50（006208）僅分別位居第七名與第八名， 顯示若看好台股科技趨勢，可透過主題型ETF掌握一籃子科技龍頭， 若想超越大盤，可考慮透台股正2型ETF放大投資效益，創造比市值型 ETF更吸睛的報酬空間。

　　國泰台灣加權正2（00663L）基金經理人蘇鼎宇表示，以歷史經驗 來看，台股在修正或短空期間，台指期常出現逆價差，期貨價格低於 現貨指數，此時進場台指期具備相對優勢。不過期貨交易涉及保證金 與槓桿風險，若操作不慎恐面臨砍倉壓力，建議投資人可透過槓桿型 ETF參與行情，兼顧槓桿效益與風險控管。

　　群益投信台股ETF研究團隊認為，台股經歷短線高檔修正，展現韌 性，當前未出現重大利空消息，技術面來看，長線多方優勢明顯，短 期內趨勢反轉疑慮不大，基於分散風險可適度配置低基期且高殖利率 傳統產業龍頭股。

　　今年來金融市場波動劇烈，不過隨著利空鈍化，最黑暗的時刻已過 ，市場亦逐步復甦。債券ETF規模與受益人連續2個月呈現增加，為今 年首見，顯示資金人氣已有逐步回籠債市的跡象，加上市場對於9月 FED降息預期，債券ETF投資拐點逐漸顯現浮出。

　　根據統計，今年以來債券ETF整體買氣明顯走弱，遠不如股票ETF， 尤其4月關稅貿易戰開打後抵銷美國可望降息對債市投資帶來的利多 ，連續四個月債券ETF規模持續失血，總計今年以來流失了1,752.9億 元，受益人數也明顯退潮，減少了12.39萬人。

　　不過，隨著關稅議題對投資市場帶來的紛擾告一段落，市場對本月 美國聯準會降息的預期心理濃厚，債市近期投資買氣明顯回春，7、 8月債券ETF規模連續增加，合計增加逾2,000億元；受益人數也合計 增加超過5,000人。

　　投信法人表示，雖然聯準會2025年降息次數較先前預估減少，不過 整體降息需視仍將延續，在寬鬆環境未變之下，對於債市仍相對有利 ，同時國際政經局勢還有不確定性存在，市場對於具防禦性質，又具 有穩健收益特性、殖利率水準具吸引力的資產仍有配置需求，後市表 現仍可留意。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，債券投資更應該回歸初心，聚焦 在利息收入，雖然今年來市場受到政策不確定性干擾而波動加劇，不 過考量景氣仍保有韌性，加上企業財務體質佳，信用債基本面持穩， 且債券收益率位處相對高點，高票息與低存續期間的非投等債應為投 資人較佳投資商品，當中又以BB-B級、鎖定票面利率6％以上的成份 券、選債機制納入信用因子加權之非投等債ETF最值留意。

　　安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，全球央行年會登場 ，市場聚焦主要央行釋放的訊息；其中，美國９月降息機率升，歐洲 部分其央行總裁拉加德表示歐洲勞動力市場展現韌性、德國央行行長 則是認為歐洲央行再度降息的門檻很高。整體來看，市場對於聯準會 降息預期攀升，支撐風險債上漲。